价值投资的核心和误区是什么

价值投资和投机是传统意义上证券投资中两种较为经典的投资理念。价值投资是不停地探究市场中存在的确定的、长时间的投资机会；而投机是不停地观察市场中即时的不确定的变动因素搜寻偶然性的投资机会。价值投资观是依靠学习和理性判断依靠分析研究做出全面、系统、有根据的预测在此基础上做出长线买卖决策。投机观是依靠观测、猜想凭借直觉做出临时的、概率性的预测在此基础上做出短线买卖决策。巴菲特是典型的价值投资成功的代表杰西·利弗莫尔（著有投机经典《股票作手回忆录》）是典型的投机成功的代表。除此之外价值投资阵营的代表还有本杰明·格雷厄姆（代表作有《聪明的投资者》《证券分析》）、菲利普·费雪（代表作有《股市投资致富之道》《怎样选择成长股》）以及霍华德·马克斯、彼得·林奇等。

传统价值投资观过于自信是建立在理性主义基础上的认为一切都可以自控；而动态价值投资观认为尽管一切可以探究但未知永远比已知的多。这是一种用无限统领有限的思维方式是接纳未知的不断探究的方式是开放的不断兼收并蓄的成长意志表现在证券市场价格变动中就是理解应然价格直面实然价格然后继续探究预测的思维方式是网状的、动态的而不是传统价值投资观中只关注应然价格的直线思维方式。当投资者更能直面实然价格的时候就不会执念于过往的判断能在危险来临的第一时间觉察出来并修正自己的判断。动态价值投资与投机的区别在于前者是从整体观、全局观上做出的系统性调整而后者则是见风是风见雨是雨的短视性调整。传统价值投资理念和价格投机理念几乎是严格分离的前者只考虑理性因素如巴菲特；后者只考虑非理性因素如利弗莫尔。动态价值投资理念既考虑理性的价值因素也考虑非理性因素并且考虑在不同的文化理念背景下两者的相关关系和表现形式。

一一《资本无界 道通天下》