买基金心态最重要的是什么

选基金就是选优秀的基金经理这句话是普通投资者都懂的道理。可是如何看一名基金经理的业绩和稳定性呢。

从长期投资和持仓数据看选择优秀的私募基金经理需要具备2方面品质：一是看是否敢于投资对于看好的行业敢于重仓。二是虽然重仓但不等于押宝即便重仓也会适度分散提高风险收益比。都说在投资时不要把鸡蛋放在一个篮子里前提是你的篮子都足够安全。根据数据显示随着行业分散配置的数量增加基金的业绩排名也在降低而回撤并没有明显的改善。

投资是一个不断权衡风险和收益、不断管理风险的过程。一个基金经理在投资中所面临的风险一是没有买入好的资产而错过了赚钱的机会二是买进了错误的资产而导致亏损能够很好地处理这两方面的风险就是一个优秀基金经理能力的体现。

如何能够直观的衡量基金经理在这两方面的能力呢？首先对于基金经理是否错过了买入好资产的机会一个直观的数据就是看基金经理在投资中是否敢于买股票即基金的仓位水平如何？因为基金的仓位一方面反映了基金经理对后市的看法同时也能反映对其持有的股票的信心仓位的高低通常会影响基金的收益。通过统计今年以来股票型基金的仓位水平与收益我们发现仓位越高收益也就越高越是不会错过市场上涨带来的收益。即便是从长期来看仓位比较高的基金在同类型中的相对排名也会更高。

对于基金经理如何避免买入错误的资产导致亏损方面最直接的就是看其持股的情况由于无法直接拿到私募基金经理的持仓数据我们可以通过分析基金的投资风格尤其是在行业上的风格来看基金经理的持股风格对业绩产生了什么影响。

私募排排网在分析过去3年股票型基金在申万一级行业上的配置情况在28个一级行业上配置比例超过1%的基金数量分布大体呈正态分布特别分散和特别集中都属于少数多数基金行业覆盖数量都在8-20之间基本上可以看到基金的选股范围是比较广的。同时我们发现随着基金投资行业数量的增加基金业绩的相对排名也在降低。

假定以单一行业配置比例在1%至5%之间来衡量基金在行业上的集中度我们看到当行业配置比较分散的时候（配置比例在1-5%之间的行业数量越多）基金的相对业绩体现为：随着行业分散配置的数量增加基金的业绩排名也在降低。

如果把行业配置比例提高为5%-10%定义为比较均衡的配置可以看到均衡配置的行业数量会在4-8个之间。同样的我们发现随着均衡配置的行业数量增加业绩排名也在下降即分散投在不同的行业并不一定能带来更高的收益。

如果以10%-20%为核心行业配置的标准则可以看到基本上85%以上的私募基金都有自己的核心配置行业一半以上的基金有2个以上的核心配置行业不到三分之一的基金有3个以上的核心投资行业也就是说单一行业配置比例在10-20%是私募行业里常见的行业配置风格。

投资大师霍华德马克思说基金经理要在同行中脱颖而出就必须构建一个不同于绝大多数投资者的投资组合。而当大多数基金的行业配置风格比较接近的时候这种行业配置风格与业绩的关系就没有那么明显了。

私募排排网统计显示以单一行业配置比例超过20%为重仓行业的标准来看大约有55%的私募基金会有至少1个重仓的行业只有不到20%的基金会重仓2个以上的行业。而且随着重仓行业数量的增加基金相对业绩排名也更高。敢于重仓配置的行业往往是基金经理研究比较透彻且确定性比较高的行业因此在这些行业上的重仓配置能直接体现一个基金经理的能力范围。

投资者大多是厌恶风险的如果只谈收益不看风险显然有失专业和偏颇。那么基金投资的行业数量与基金的风险有何关系呢？从基金回撤排名和夏普排名来看行业适度分散有利于回撤和夏普的排名但行业数量过多反而会导致回撤排名降低夏普比例也会降低。同时我们也可以看到敢于重仓配置某些行业的基金在回撤和夏普上反而具有优势且在重仓时能适度分散效果更好。

总的来说如何去衡量基金经理的能力圈生财君认为大致可以从两个方面去看：一是看是否敢于投资基金的长期仓位是否会保持在相对高位且对于看好的行业敢于重仓。二是重仓等于押宝即便重仓也会适度分散这样更加有利于降低风险提高风险收益比。