基金是跌了买进还是涨了买进

今年3月以来受全球疫情影响A股市场呈现宽幅震荡。据万得数据显示近8成主动偏股型基金净值下跌平均跌幅高达4.4%。（数据来源：Wind2020/3/1-2020/4/14）

而今年前两个月净值下跌的偏股型基金占比仅为两成。（数据来源：Wind2020/1/1-2020/2/29）

面对市场震荡那基民们的收益又如何呢？

根据上海证券报在3月底的问卷调查显示：

过半基民购买的基金2020年内收益为负其中有36.6%的受访基民亏损在10%以内还有20%以上的基民亏损超过10%。

图片来源：上海证券报

其实对于这个结果南南是不惊讶的毕竟在全球市场普跌的行情下短期出现亏损是比较正常的情况。

但是让南南惊讶的是问卷调查还表明对于当前持有的主动权益型基金仍有36%的基民表示在市场大跌时不会赎回更有近五成基民在市场跌幅较大时选择逆市加仓申购了部分基金。

图片来源：上海证券报投

听到这里可能会有部分投资者表示困惑：

当前市场宽幅震荡为什么会有这么多投资者选择加仓呢？

其实这样不难理解这就是很明显的“别人恐惧我贪婪”

关于当下逆市加仓的原因南南也简单总结为以下几点：

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首先从个人层面来看此时选择加仓最重要的一点就是仓位还不是很重还没有让投资者感到焦虑。

对于部分投资者来说可能前期买入主要是由于从众心理而产生的交易行为并且仓位较重已经超过了个人的风险承受能力这便无法做到很好地加仓。

那么对他们来说此时选择减仓或者持仓等待也无可厚非。

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其次从客观层面来看当前A股在2800点附近震荡市场整体估值较低。

一般来说上证综指的收盘价和市盈率的走势基本是一致的。

当市场震荡向上市盈率逐步走高；反之市场震荡向下的时候市盈率也在逐步下降。

数据来源：Wind2010/4/14-2020/4/14

据万得数据显示4月14日A股市场的市盈率仅为12倍低于近十年的13.64倍的平均市盈率而且近十年百分位是30.41%这个数据是代表当前估值仅比历史上30%的时间高也就是说整体估值处于偏低的状态。

当然仅仅依靠估值数据我们无法准确判断当前市场处于什么位置未来还有多少空间但是当估值低的时候也恰恰说明市场继续下行的空间有限未来向上的空间较大。

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最后还有重要的一点问卷调查也给出了答案那就是长期持有的理念在影响。

根据上海证券报的问卷调查显示在被问到基金净值出现反弹的时会如何做的时候有超四成基民表示仍会坚持长期持有不会立马赎回甚至还有两成以上基民表示看好今年的市场行情会选择继续申购。

图片来源：上海证券报

其实这种长期持有的理念也是南南一直在强调的。

巴菲特的老师格雷厄姆也曾说过“市场短期是一台投票机但长期是一台称重机”。

基金是长期资产配置的工具短期频繁择时并不可取毕竟市场情绪无法预测。

我们不妨以普通股票基金指数和偏股混合基金指数为例去看看市场的波动南南将近15年每个自然年份的指数收益放在下方感兴趣的可以看一下。

数据来源Wind2005/1/1-2019/12/31

从数据中也可以看出A股市场每个自然年份的收益差别非常大可能上一年还翻倍上涨下一年就跌掉一半。

比如2007年普通股票基金指数涨幅就达128%而2008年则跌了超50%。时间拉近一点也是一样2018年普通股票型基金下跌了24%而2019年则一跃涨了超50%。

再缩短到更具体的时间段这种市场的波动更加会被放大。

所以说我们无法准确预测市场的走势如果过于注重短期市场表现那一时盈亏可能就会让我们在市场的波动中乱了方寸。

因此最好的方法就是不去预测市场走向坚持长期持有。

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