定投基金亏了20%能回本吗

股票基金有几千个关键还是要看你定投的是哪个也看你这20%是在何时亏掉的。如果是最近一年里亏掉20%那说明这个基金的管理相对是比较差劲的还是要慎重考虑下。

个人建议定投最好选指数基金并且优先选择宽指指数基金更好。个人推荐沪深300指数基金和中证500指数基金。

以下是几个指数自2014年7月1日至2015年5月高点的涨幅以及自2015年高点之后到达低点是的跌幅。

表1：主要指数在牛市及熊市周期中的涨跌幅

从上面可以看出上证50在牛市时的涨幅最小而之后在熊市时的跌幅也是最小的。其次是沪深300。而中小盘指数的中证500和中证1000在牛市时涨得最多但在熊市时跌的也是最多的。

我们再来看在去年10月底至今年4月的反弹过程中几个指数的表现。

表2：主要指数在年初反弹行情中的反弹幅度

从2018年底部反弹到2019年4月见阶段底部这个过程中可以看出上证50的反弹幅度是最小的中证1000的反弹幅度最大。

由此我们可以得出结论：

上证50和沪深300的稳定性更好而中证500和中证1000的弹性更大。

这句话什么意思呢？就是说在牛市到来时中证500和中证1000的涨幅会更大。但当熊市来临时上证50和沪深300更安全。

以下是这几个指数当前的加权平均估值水平。

表3：主要指数的加权平均市盈率（截至2019年11月29日）

以下是这几个指数当前的等权平均估值水平。

结合上面两个表来看上证50的估值都是最低的。等权平均也只有10.8倍都低于历史平均水平。沪深300的等权市盈率为15.25倍而中证500的等权市盈率已经达到了18倍两者已经非常接近。考虑到沪深300中接近40%的金融地产股可以说当前中证500的估值水平已经非常低了。

为什么要定投沪深300指数

我们买指数基金的目的是什么？就是希望熊市跌的少牛市涨得多。我们需要在安全和收益之间找到一个平衡。我们从均衡的角度选择沪深300而不是上证50。

先看看几个主要指数最近几年的涨跌幅：

可以看出上证50和沪深300在最近几年中跌得少涨得多。这是我们选择沪深300的理由。

那我们为什么不选择跌幅更小的上证50呢？

我们知道我们之所以选择宽基指数而不是某个行业指数就是为了尽可能覆盖尽可能多的行业以分散风险。而上证50有57%的权重是在金融股另外还有3%的地产股仅这两项就占了60%。

以下是上证50所投资行业的比重：

我们再来看看沪深300的投资行业比重：

图5：沪深300各行业所占权重（截至2019年三季度）

由于沪深300包含了上证50的所有成分股也因此沪深300中的金融行业的权重仍高达35%但相比上证50的权重要低一些。沪深300的制造业比重达到了42%而制造业是一个大分类其中包括了第二产业中的绝大部分行业。因此我们不能认为制造业过高是行业过分集中制造业原本就是很多行业的集合体。所以沪深300的行业覆盖相对上证50要更均衡一些。

以下为几个主要指数最近三年的加权平均净资产收益率以及当前股息率情况。

表5：主要指数最近三年的加权平均净资产收益率和股息率

以下为几个主要指数最近三年的等权平均净资产收益率以及当前股息率情况。

表6：主要指数最近三年的等权平均净资产收益率和股息率

从统计数据可以看到上证50和沪深300的净资产收益率最高并且也非常稳定无论是加权平均还是等权平均两者都在11%以上。

沪深300的估值较低使得后续我们持有期间由于股市杀估值而导致的下跌风险较小。而净资产收益率较高又保证了利润能够较快增长。加上我们上面提到的行业覆盖也更均衡系统性风险相对较低。

风险小和收益高是我们选择沪深300指数的主要原因。

为什么要定投中证500指数

我们先来看一下过去几年中证500指数的估值变化情况。

上图中的黄线是中证500的指数变化而蓝线是等权平均市盈率。我们可以看出再过去十年中中证500的等权平均市盈率从最高60多倍下降到如今只有18倍。中证500的指数在最近几年一直不怎么上涨其主要原因在于估值的下行快于业绩增长。

我们再来看一下中证500的行业分布情况。

我们可以看到相对沪深300的金融股占据35%的权重中证500中的行业权重分布与中国整体经济中的各行业权重更加接近因而也更加均衡这可以有效平衡单一行业的波动风险。

当前中证500等权平均市盈率18倍处于什么水平呢？从图中也可以很清楚地看到当前的市盈率处于历史最低位。并且相比于沪深300等权平均15倍市盈率中证500作为中小盘指数具有更高的成长性18倍的市盈率是非常有吸引力的。

我们可以从表四和表五中看到中证500的净资产收益率要显著高于中证1000所代表的小盘股显示出更高的盈利能力。

我们也可以从表2中看到中证500拥有比沪深300更好的弹性在牛市来临时会有更大的涨幅。

因此我们基于中证500当前的相对估值已经处于低位绝对估值已经接近沪深300认为后续中证500的下跌风险相对可控。并且中证500的成长性更高在牛市来临时具有更大的上涨弹性。

风险较小涨得更快是我们选择定投中证500指数的原因。

应该选哪个沪深300的指数基金

我们先来看沪深300的ETF基金沪深300ETF基金有很多我们主要选择成立三年以上的这样才能从更长期的角度来考察这个基金的综合投资管理能力。我们又筛选中三年投资收益率在20%以上的就得到下面这个表。

我们从表中可以非常明显地看到兴全沪深300指数(LOF)的三年收益率明显高于其他ETF基金。2年收益率也高出同行。1年收益率和6个月收益率也都名列前茅这都表明该基金出色的管理能力。

我们再来单独看一下该基金的历年业绩。

图8：兴全沪深300指数(LOF)与沪深300指数的对比

从上图中可以明显地看到兴全沪深300指数(LOF)自成立以来就一直跑赢沪深300指数真正做到了涨的多而跌得少。

应该选哪个中证500的指数基金

我们再来看看中证500得指数基金仍然将2017年1月以后成立的基金筛除将基金规模过小的剔除另外对于同一家基金的前端和后端产品我们也默认选前端收费。得到下面这张表。

我们将这前10位中的基金单独拿来分析。鹏华中证500指数(LOF)泰达中证500指数增强(LOF)申万菱信中证500指数增强A中金中证500A南方中证500量化增强A浙商中证500指数增强A鹏华中证500指数(LOF)A华泰柏瑞中证500ETF的基金规模都不足3亿太小就意味着流动性较差。

我们可选的余地也不多前10中只有广发中证500ETF联接A和富国中证500指数(LOF)两个基金的规模较大。我们接下来具体对比一下这两个基金。

从对比可以看出无论从长期还是短期富国中证500ETF都更优异一些。表7和表8的收益率数据不太一致可能是来自不同的数据库。下面我们来看一下两家基金与中证500指数的对比。

图9：富国中证500指数(LOF)与中证500指数的对比

图10：广发中证500ETF联接A与中证500指数的对比

结论：

当前的大盘指数处于较低估值亏钱的概率很低；

沪深300指数和中证500指数都处于安全位置投资吸引力较大；

沪深300指数优选的指数基金为兴全沪深300指数(LOF)；

中证500指数优选的指数基金为富国中证500指数(LOF)。