闲钱投入指数基金10年能年化吗

在高企的CPI不断地侵蚀下打工人积攒下来的辛苦钱能够保值下来就很不容易了。在吃穿用度后如果还希望略有的节余在对抗通货膨胀后有所增值那就可以给家庭提供更多的财务支持让生活更轻松。可以讲十年做到年化10%的投资回报是很多家庭理财的理想。

首先在回答问题前先让我们感性地描述一下实现这个目标的所进行的不同投入方式和金额以及取得的回报：

目前（2021年底）我们一次性投入10万元每年10%的回报在利滚利的情况下十年后（2031年底）连本带利能够获得259374元不错正是接近26万。

如果考虑按年分次投入的情况下那么2021年底投入10000元此后每年年底都按时投入10000元的话每年都有10%的收益率在利滚利的情况下那么到了2031年底连本带利是多少呢？175312元。

如果是按月分次投入的情况下那么2021年底每月只投入833元（每年总计投入10000元）此后每月都按时投入833元的话每年都有10%的收益率在利滚利的情况下那么到了2031年底连本带利是多少呢？172058元。

也就是说如果一个工薪阶层家庭每个月投入一笔833元购买10%年回报率的股票、基金或相应的投资组合的话十年后增值后的这笔钱将超过17万。这个可能更加符合工薪阶层每月将节余投入到基金的实际情况回报确实可观。

既然这么好我们就来认真研究一下。

再回到问题现在购买银行股或银行指数基金十年后能够到达目标吗？

坦率以及确定地讲未来的证券市场无法预测也没有一个人能够对银行股及其指数基金的未来发展准确可靠地判断。那么回看历史看看过去十年是否可行吧。

我们的10%的目标年化收益率很清楚了那么过去十年能通过买银行股来获得这样的回报吗？我们分别挑选具有特点的国有大型银行-农业银行和股份制商业银行-招商银行来看看。

下面附表是每年11月最后一个交易日的农业银行股票价格。十年来看股票价格从2011年的2.54元到了2021年的2.91元实现了股价增长。（见附表）

农业银行201111年-202111年股价表现

考虑将每年股利发放情况并假设这些股利再次投入购买该银行的股票经过前复权那么从现在向前倒推十年可以看到2021年11月30日股价为2.91元的农业银行1股在2011年是0.84元。表中前复权的价格换句话说相当于在2011年只要投入0.84元十年后就能实现2.91元这样的本利回报。

实际操作可行吗？假如2011年11月底（最后一个交易日）我们开始投资购买农业银行的股票此后每年11月底做一次投资到2020年时投资了10次。并考虑现实交易规则和税费要求：一是购买股票需要达到最低100股的要求（余下资金下一年继续投入）二是扣除交易佣金（通常交易金额的万分之三不低于5元）三是只买不卖的情况下不考虑卖出时的0.1%印花税。

十年实际交易情况见附表共计投入99815元十年取得总回报为168345元。

基于前复权价格的实际投资农业银行过程

经计算十年总回报率达到68.66%年化回报率为9.34%。看来2011年开始购买农业银行的股票长期持有不做短期择时买卖过去的十年非常接近10%的目标年化回报率。

那么我们选择投资招商银行那又会是怎么样的呢？十年来看招商银行股票价格从2011年的11.21元到了2021年的49.49元。（见附表）

招商银行201111-202111股价表现

按照前述的方式计算（表就不列了看着好啰嗦）自2011年底十年总投入99707元购买招商银行的股票总回报率达到620.79%年化回报率为34.86%超额完成10%的年化回报率目标。投资最终回报在2021年11月30日这一天达到72万好开心有没有这样投资招商银行的小伙伴？恭喜啦

当然我们敏锐地发现投资农业银行和招商银行的回报的差距巨大16万和72万的差距不小啊。

在上市的37只银行股能挑选出一只类似招商银行的银行股太难那么我们偷懒一下不做选择呢。

小朋友才做选择题成年人全部都要。

我们直接买入跟踪银行行业指数的被动指数基金相当于买入一揽子的银行股。很多人听了巴菲特推荐购买被动型的指数基金的忠告也特别想知道在中国是否也适用特别是行业类的指数基金是否也能有一个理想的回报呢？

让我们来尝试分析一下。

目前跟踪银行的指数主要是中证银行指数 (399986.SZ) 该指数共有37只成分股（上市的37家大小银行）十大权重股所占全部样本股的权重为69.3%。（见附表）

数据来源：Wind

基金行业领先的基金管理公司如易方达、华夏、南方、汇添富、富国、天弘、招商等基金管理公司都成立了跟踪该指数的基金产品包括A/C份额的基金数量达到33只（其中ETF9只）可见这只行业指数受到基金公司的认可。该指数发布的时间为2013年7月15日指数的基准日在2004年12月31日。

目前来看规模较大的是ETF基金排在前三名的是华宝（88亿）、天弘（84亿）和南方（23亿）。ETF联接基金规模较大的前三名是天弘A/C（28亿/60亿）、招商A（16亿）、易方达A（14亿）。

数据来源：Wind

基金成立较早的是华宝A（2011年）、鹏华（2015年）、富国（2015年）、招商（2015年）。

数据来源：Wind

我仔细看了一下华宝中证银行ETF联接A成立最早大约在2011年8月9日成立但是起初并非投资银行股而是投资上证180指数的基金。直到2018年11月26日才更名并以此为基准日折算为投资银行ETF的基金净值为1.56元。

看来市场上并未有2011年就投资银行股的指数基金没有基金那我们先上一张Wind数据的表看看中证银行指数的回报表现也许能窥探到回报趋势的可能性。

数据来源：Wind

可以看到2005年以来中证银行指数（仅仅是价格未考虑分红也许是数据原因Wind并没有提供指数全收益的情况。）的年化收益率在11.76%。这么看如果一次投入长期持有这16年来年化收益还是很值得期待的。当然这是一个模拟回测的收益率毕竟2005年这个指数还没有发布更不会有跟踪这个指数的基金存在。

如果考虑分红因素收益应该可能还更高现有资料显示近三年（2019-2021）是6.21%的年化回报（高于价格指数三年来1.92%的年化回报）。当然这里面我们并没有考虑基金管理的各种成本费用。能否完美地跟踪指数跟踪误差控制很小对基金管理人来讲也是一个挑战（对此有兴趣的小伙伴可以将成立三年的银行指数基金（特别是ETF基金）的实际业绩和指数全收益对比一下也许很有意思）。

不管怎样先看看现实基金市场上各个银行指数基金的表现吧

我们先来看银行ETF联接基金

毕竟大众长期投资基金最有可能采用的方式是通过场外渠道（银行第三方销售机构）购买基金。

成立最早的是华宝中证银行ETF联接A大约在2011年8月9日成立但是起初并非投资银行股而是投资上证180指数的基金。直到2018年11月26日才更名并以此为基准日折算为投资银行的ETF联接基金净值为1.56元。2021年11月30日净值为1.1544元。据Wind资料该基金成立十年总回报81%年化收益率5.9%。

比较清楚的是最近三年华宝A才成为银行的ETF联接基金总收益率为15.45%年化收益率4.9%。这个业绩与10%的年化回报率有较大差距。

让我们再来看相对纯粹的银行ETF联接基金也算是第一批的银行指数基金。先看天弘中证银行ETF联接A据Wind资料该基金于2015年7月8日成立2021年9月30日规模28.07亿元。成立以来收益率23.83%年化收益3.39%；同期成立的天弘中证银行ETF联接C2021年9月30日的规模60.32亿元。成立以来22.01%年化收益为3.15%。

无论是华宝ETF联接A还是天弘ETF联接A目前来看历史业绩3年的华宝年化收益率4.9%6年的天弘年化收益率3.39%显然都和十年10%的期望相去甚远。

这里可以看到一个很有意思现象天弘ETF联接基金的C比A的年化收益率还低一些为什么呢？简单说还是和基金的费率有关。费率情况为每年管理费0.50%托管费0.10%销售服务费0.20%。注意这是C比A多出的一项收费。就是每年0.20%的销售服务费蚕食了C份额的收益率。所以如果持有期超过一定年限（具体的年限与A、C份额的认/申购费与销售服务费的实际比例相关）的基金千万不要申购C份额。

细致的基民会注意到ETF联接基金还存在一个特征基金公司需要留出5-10%的资金作为流动资金来满足投资者基金赎回的需要。而ETF基金（市场交易所基金）可以将全部资金投入到股票中去（基民投资的收回是通过交易所交易来实现的）那ETF的表现是不是比ETF联接基金更好一些呢？

我们再来看银行ETF基金

目光转向最大规模的银行ETF——华宝中证银行ETF2021年11月30日规模99亿。这只基金成立于2017年7月18日。成立以来收益率为12.68%年化收益率2.77%。

再来看看规模排名接近的天弘中证银行ETF2021年11月30日规模87亿。这只基金成立于2020年12月11日。成立以来收益率为0.33%也差不多是这一年的年化收益率了。还有就是规模相对较小按成立时间先后来看：

2017年6月28日成立的南方ETF年化收益6%；

2018年10月23日成立的汇添富ETF年化收益在4.61%；

2019年10月24日成立的华夏ETF年化收益在7.41%；

2019年12月19日成立的鹏华ETF年化收益率为6.83%；

2020年4月1日成立的富国ETF年化收益在9.95%；

2021年5月20日成立的易方达ETF至今的收益率为-10.34%年化收益率暂为-18.39%；

2021年9月3日成立的华安ETF至今收益率-3.48%年化收益率暂为-13.52%

数据来源：Wind

ETF基金的表现基本乏善可陈都达不到年化10%的业绩。

先剔除成立不满一年（没有参考意义）的两只易方达和华安ETF。结合指数近几年的走势图我们深入分析一下其他几只基金在2014年至2016年之间中证银行指数涨幅超过50%（深蓝色线条直冲云霄）。2016年至2021年指数都处于一个震荡的区间可以讲基本上下波动在40%目前的指数点位甚至还在2015年5月的指数水平之下。个别收益较高的华夏、鹏华和富国ETF成立时正是银行股处于相对较低点建仓成本较低。通过2020年报可以看到富国ETF规模由3.13亿到0.46亿元利润增长主要之一是赎回差价收入接近当年利润50%。另外个别基金规模小打新股业务的业绩增厚效果相对明显。

历史来看各家基金管理公司设立的跟踪中证银行指数的ETF联接基金和ETF基金众多但是业绩回报距离收益率年化10%的目标十分遥远和我们看到的中证银行指数本身的表现相去甚远。也许这也是设立银行指数基金的那些基金管理公司心中永远的痛——追随指数而无法紧随并驾齐驱就是奢望。

未来如何？基金的收益无法预测但是有一点是确定的也是长期存在的事实那就是基金的固有成本——ETF的管理费和托管费两项总计在0.6%会每天侵蚀基金投资人的收益。也就是说无论指数是否上涨基金净值是否增值每年基金公司要在基金净值中拿走0.6%。简单讲100元的基金十年就拿走6元（每年拿走0.6元）。这就是一个收益率的减项。

综合以上分析我们是否会得出一个结论？那就是投资者自己直接跟踪中证银行指数投资的十大权重银行的股票由自己持有定期进行持仓调整管理自己的Mini银行基金在十年以后或许、可能、大概能够地达到10%的年化回报率目标同时也避免选择的苦恼相对有效回避银行个股的风险。

#银行ETF#

#华宝基金#

#天弘基金#

#指数基金投资#

#理财#

#基金投资#

#董宝珍#

#招商银行#