历年美联储降息对黄金的影响(美联储缩表对黄金有影响吗)

美联储继续降息的话个人觉得黄金将继续开启长牛趋势。

首先我们来回顾历史黄金走势从1980年开始美国共经历了5轮降息周期如下表。

步入2000年后的降息周期美联储的降息节奏趋于稳定平均3个月降一次息。在2019年的下半年美联储还有四次议息会议将在会议后公布利率决议时间分别是8月1日、9月19日、10月31日和12月12日。下图为联邦基金目标利率及伦敦金走势。

图一、美国联邦基金目标利率（1982-2018）

图二、伦敦金（1968-2019）

除了第二轮跟第三轮降息周期外（1989-1992和1995-1998）金价皆与降息成反比关系即美联储开启降息周期金价上涨。那么为什么这两轮周期如此与众不同呢？

经过对比过往数据我们发现在1989-1992年间美国在经历完1987年10月大暴跌之后美联储采取一系列公开市场操作用以救市及刺激经济造成通胀抬头1988年为控制通胀加息1989年为防止经济下滑而降息。在1989年初到1992年末美国股市全面回暖累计涨幅达52%侧面也反映了美国经济复苏情况良好。

同样的在1995-1998年间降息主要是因为美联储对整体经济下滑的忧虑未雨绸缪的选择降息实际上此轮降息并非由于美国失去经济增长动能更多的是防止经济回调的措施。在本轮降息周期内美国GDP全球占比不断提升相对实力明显增强。

这两轮降息周期的主要目标是防止经济下滑而实际上在这两段时间里美国经济表现都比较强势。

总的来讲在美国经济强劲时开启降息周期黄金价格会出现弱势震荡或下跌。而在美国经济疲软或者见顶回落时开启降息周期黄金价格很大程度上会受到提振。

其次我们对比了一下在与当前利率水平相同的情况下黄金价格在两轮降息周期中后续的表现。

黄金价格在一年时间内区间涨幅分别为10.30%和25.69%对此让人不由对本轮降息周期的黄金行情充满期待。

假设本轮降息周期金价同样上涨25%以8月1日伦敦金收盘价1438美元/盎司来计算一年后伦敦金价格将达到1600美元/盎司。

在回测历史数据的过程中我们发现在最近一轮降息周期中（2006-2008）在美联储降息决议实锤前的一个月以及实锤后的一个月黄金价格大概率会出现上涨。

假设在降息决议实锤前一个月介入黄金到实锤当天黄金上涨的概率为80%最大涨幅为12.14%。而在降息消息落地当天到一个月后黄金上涨概率也达60%最大涨幅为10.17%。

最后咱们来总结一下大家都知道的是在美国经济疲软或见顶回落时美联储降息会导致黄金价格上涨那么具体在同样的利率水平下一段时间内市场对金价的反应程度是怎样呢？

咱们的结果是黄金价格在一年时间内区间涨幅分别为10.30%和25.69%更重要的是降息后一段时间内历史上的最大反应程度是在降息后到二个月后黄金上涨概率也达60%最大涨幅为10.17%。从统计角度来讲短期的市场最大反应上涨百分之十的话咱们以伦金8月16日1511美元为基础上涨百分之十的价格是1662美元。大家可以为此为参考来制定自己的投资策略。黄金作为大周期品种未来的价格可能还会继续上涨对于短期的美债利率道拐情绪透支但多一份理性多一份谨慎。