现在的形势适合投资黄金吗

长期来看黄金没有投资价值；但短期来看可能会有少量收益。

不看好黄金的典型代表就是巴菲特。他的逻辑在于：投资最好是投资生产性资产比如上市公司就能创造越来越多的利润；而黄金这类资产本质上只是一种货币（也有生产用途但并非其主要部分）黄金并不产生价值不产生价值的资产是不可能有超额收益的。

长期来看黄金确实是这样。在1970年的时候1盎司黄金相当于35美元到现在涨到1312美元——绝对涨幅高达36.5倍看起来还不错。但别忘了这是49年时间的涨幅。按照复利计算这49年的年均回报率只有7.67%的回报率。

7.67%的回报率似乎还不错但这样的收益率实际还是被高估了因为黄金的主要涨势是上世纪70年代完成的之后黄金价格涨势就大幅下滑了。如果将时间轴放到最近10年2009年黄金价格为1000美元/盎司左右这10年累计回报率只有30%年均复合回报率只有2.65%。

为什么还是有很多人投资黄金？因为黄金从来都不是进攻的一种投资手段而是出于避险的需求。什么时候黄金价格会上涨？一是遇到货币超发大家对通货膨胀很担忧；二是遇到严重的经济政治危机所有资产都不安全黄金就成了避风港。

如今全球央行之所以增加黄金储备也是基于这样的逻辑。

一方面一些国家忌惮于美元霸权对自己的影响所以急切想要和美元脱钩而美元之外的资产当中黄金是一个比较好的选择典型如俄罗斯俄罗斯央行在2018年购买了274.3吨黄金同时几乎全部出售其美国国债。

另一方面全球经济形势越来越差从中国到欧洲经济数据都不好看（美国是例外美国经济仍然很强劲虽然势头不如前两年那么猛）。央行储备黄金也可以改善自己的资产配置防止某些货币突然贬值导致的投资失利。

对个人来说如果资金充裕那么适当少量配置黄金是可以的作为风险分散的一种有效手段；但对资产不那么充裕的人来说配置黄金的必要性并不高因为没多少资产可供你分散投资的。如果实在是想要投资黄金那么也不建议直接购买实物黄金（实物黄金交易成本太高）去银行买上海金交所的现货黄金甚至说购买一些黄金股可能是成本更为低廉、变现更为方便的选择。