现货黄金12月份涨跌分析(黄金走势预判)

简单说下2020年黄金价格还能涨多少。

2019年5月下旬到9月初黄金价格开启了一轮加速上涨期以美元计价的黄金现货价格涨幅高达22%。如果从本轮低点（2018年8月）开始算金价最多时上涨了31%。

2019年5月加速上涨的原因包括两方面一是避险情绪升温二是实际利率下行。2019年9月初以后这两大因素有所缓和一方面中美两国逐渐达成一致英国“硬脱欧”风险下降美国经济数据依然坚挺、美债长短端利差重回正数使得避险情绪改善；另一方面美联储货币政策转向中性偏鹰实际利率上行。

那么本轮黄金周期行至何处？影响黄金价格的主要因素有哪些？2020年又将如何变化黄金价格又如何展望？

实物黄金的需求由四个部分组成按照需求量占比从高到低是：黄金首饰>投资需求>央行储备>科技工业生产。从波动性看投资>金饰>央行储备>科技工业。投资需求尤其是ETF等产品的波动最大对实物黄金需求的边际影响最大。中短期影响金价最核心的因素是投资这是由于投资交易量是黄金实物需求量的百倍之多。

投资需求有两大动机：一是避险需求主要受全球增长预期、机会成本（实际利率）、汇率贬值风险、各种尾部风险（地缘局势、主权债务危机等）因素影响；二是配置需求主要因黄金与其他投资品的收益率相关性较低。

从投资需求看2020年黄金的避险需求或弱于2019年配置需求仍在。2019年支撑金价避险需求的三大因素——中美两国问题、美国衰退风险、美联储降息带动实际利率下行在2020年或均有所缓和两国协议已达成美国经济有放缓风险但前期过度悲观的衰退预期已缓解美联储短期或保持中性这三大因素对金价的支撑或削弱。而中长期的配置需求将继续支撑。

从供给角度来看2020年黄金供给或小幅下滑。全球最大金矿印度尼西亚Freeport Grasberg从2018年末开始从地上开采转向地下开采据该公司预计2019-2020年其矿产金产量将大幅下滑2021年后产量将转为显著增长。同时世界其他金矿扩产有限Grasberg的缩产或将拖累世界黄金供给。

总体看在地缘政治风险没有大幅恶化的情况下短期避险需求或缓和而中长期配置、金饰、储备需求仍有支撑供给微降2020年金价或难重演2019年的凌厉涨势表现或更稳健。

风险提示：投资有风险入市需谨慎文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用不作为操作建议据此操作风险自担