黄金价格会越来越高吗

黄金的价格不是由黄金本身价值决定的而是由美元的市场充裕性决定的。

我们先从基本面分析。黄金的这波繁荣从2018年10月开始已经持续了15个月了上涨的基本逻辑是世界经济困难各国货币放水黄金作为避险资产而被青睐。

我们将眼光更长远一些黄金之前最大的一场牛市在2000年到2011年之间当时格林斯潘作为美联储主席信行的是宽松的货币政策所以在2008年危机之前攒下了大量的坏账并最终导致次贷危机。在2008年之前黄金价格上涨是因为美联储的货币日常宽松形成的黄金水涨船高那时候不仅黄金所有大宗资产都在涨价美国股市也屡创新高。

在2008年之后黄金上涨是避险需求和货币超发共同推动的。次贷危机后美联储执行更宽松的货币政策大量放水导致美元贬值我们可以看到在2008年至2011年间美元一直在低谷徘徊而黄金却屡创新高。

2011年后随着经济发展和美联储收紧货币政策经济危机的恐慌逐渐过去美元流动性逐渐收紧黄金价格开始下跌直到2018年才开始又一波回升但迄今为止也没有突破2011年的高点。

最近因为新冠肺炎疫情导致了世界范围内的金融动荡黄金曾经出现短期下跌原因是各类市场都在下跌现金为王的恐慌导致一切资产都在被卖出这里面就包括黄金而美元指数则一路飙高。

近日美联储开启无限量印币模式令市场恐慌情绪缓解金融市场和大宗商品市场回升而美元指数升势暂缓黄金也大幅反弹。

从美联储放水的姿态来看后期美元贬值在所难免黄金也会重拾升势但是鉴于危机发展走向未名现在贸然判断几个月內的走势便无异于掷骰子打赌。

我们从图形技术上分析现在黄金已经涨至2011年的历史大顶区间面临着较大的压力短期可能难以大幅上涨。

如果借鉴2008年危机时的黄金与美股走势:道琼斯指数在2007年10月达到顶点2009年3.31日跌至谷底历时17个月。在2008年2月～6月和2008年7月～9月经历了两次反弹。黄金是在2008年的3月～10月经历了一波下跌。我们可以确定黄金的涨跌逻辑:当危机得到确认市场紧张、货币缺乏时黄金也跟随下跌;当危机发展到后期市场恐慌情绪逐渐平淡而货币放水的威力开始逐渐显现时黄金开始上涨。从这个角度考虑黄金上涨至少要在股票市场经历一到两次反弹调整之后才能开始鉴于本次美联储行动迅速且力度空前可以在股市经历一次像样的反弹后看多黄金。

作为市场参与度最大、货币容纳量最大、与实际市场最贴近的股票市场的反应可作为黄金走势的一个参考。

鉴于中国经济的壮大、中美股市的不同周期性和电子货币等新型货币的出现黄金的避险能力将会大幅下降后期黄金会恢复涨势但是要再出现2000年～2011年的大牛市已经不太可能了。