黄金白银价格上涨意味着什么

黄金、白银等贵金属持续上涨给贵金属投资者带来了绝佳的投资赚钱机会。在享受胜利果实的同时也给大家带来了一点点“甜蜜的烦恼”：黄金、白银同时上涨那到底是买黄金还是白银机会更大、利润会更多呢？

首先我们要分析黄金、白银上涨的基本逻辑

黄金上涨主要有三方面的逻辑：

一是黄金价格本身已经处于低位相对其他大类资产价值已经低估；

二是各国央行看空美元购入黄金全球都在去美元化特别是中国、俄罗斯、印度等国家持续购入黄金替代美元外汇储备有力地支撑了黄金价格；

三是美国降息去年下半年以来美元降息呼声渐起并日益高涨到今年8月1日美联储正式宣布降息25个基点基准利率从2.25-2.5%下降到2-2.25%降息将不可避免地导致美元贬值黄金相对升值所以18年8月份美元计价的现货黄金价格达到1160.24美元每盎司低位以来黄金开始了第二波上涨到今天已经上涨到最高1534.83元每盎司左右涨幅约32.29%涨幅比较大。（参考图一黄金现货/美元）

白银上涨基本逻辑如下：

一是白银价格也已经处于低位相对其它大类资产已经低估与黄金相似；

二是美国降息预期美元将持续贬值白银相对升值这一点逻辑也与黄金类似；

三是还有一个暂时没有被激活的潜在上涨逻辑就是白银同时具有比较强的工业品属性基本金属（包括白银）等工业品会随着经济刺激政策的加码而快速上涨。

但是整体上白银起涨时间相对比较迟2019年5月才开始反弹从最低14.28美元每盎司到近日的最高点17.506涨幅约22.59%涨幅也还算比较小。（参考图二白银现货/美元）

很显然黄金、白银上涨都有比较强的逻辑支持但是黄金的起涨时间早涨幅相对白银大。

其次我们要把握好黄金、白银的价格弹性以及各自所处的位置

黄金上一波大熊市最低位为1046.24美元每盎司上一波大牛市高位为1920.3美元每盎司（也是历史最高位）目前价格1512美元每盎司相对最低位价格差465.76美元每盎司处于最高最低差值874.06美元每盎司的约50%分位。

白银上一波大熊市最低位为13.61美元每盎司上一波大牛市高位为49.75美元每盎司（也是历史最高位）目前价格17美每盎司距离最低位差值为3.39美元盎司处于最高最低差值36.14美元每盎司的10%分位。

很显然白银的价格弹性更大而且目前所处的相对位置比黄金低很多。

最后我们要评估投资黄金、白银各自的潜在收益和风险

我们假设以上次黄金、白银牛市的顶点为本次黄金、白银行情的终点总共都需历时三年（之前上涨时间计算在内）按此分析现在分别投资黄金、白银潜在的收益水平还有各自可能面对的风险点。

黄金剩余潜在涨幅 = （1920.3-1512）/1512=27%

白银剩余潜在涨幅 = （49.75-17）/17=192%

黄金风险点：1各国央行暂停购买黄金甚至抛售黄金；2美元停止降息甚至改为加息

白银风险点：1美元停止降息甚至改为加息；2各国并为推出较强的经济刺激政策白银的工业品属性未能激活没有开启更大的上涨周期。

很显然白银的潜在收益更大这符合白银比黄金价格弹性更大的特点；黄金可能比白银更早见顶。而风险方面各有千秋黄金确定性更高白银风险更大。

结论当前稳健性投资者可选择投资黄金但要特别注意美元停止降息甚至加息的风险；激进型投资者可选择投资白银但要特别注意白银工业品属性未能激活的风险

需要说明的是做好以上几点并不能保证我们稳操胜券但是却可以让我们做到心里有数并根据市场的变化适时调整自己的配置从而尽可能利润最大化并降低风险。

而这就是投资管理的本质

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