宏观对冲基金经理为什么喜欢看《周易》？

今天看到一个主打宏观对冲策略的基金经理，在文章里借用《周易》乾卦的内容来解释股市运行的时空法则。她认为如果空间到了，时间不到，就只能在震荡中等待。目前市场处于牛熊转换初期阶段，市场还需经历“潜龙勿用，见龙在田，终日乾乾，或跃在渊，” 才会达到最后的“飞龙在天”。

我想这段话对很多读者来说的感受是“每个字都认识，但是连在一起不知道什么意思”。而这已经不是她第一次在公众号讲述《周易》的内容。不禁让人好奇，为什么宏观对冲的基金经理，喜欢看《周易》？

上文的这几个短语其实是来自《周易》乾卦的六个爻辞。乾卦是《周易》知名度最高的一卦，在很多的文章和场合会看到相关的内容，因此也特别值得学习和了解。

《周易》其实是古人用于占卜的图文内容。 它把世界分为阴阳两个对立的体系来解释万物。从而又衍生出了表示阴阳的符号“爻”，由爻来构建不同的卦象，对应不同的福祸凶吉。

下图的这些小横杠就是“爻”。这些卦和爻都有说明凶吉的文字跟随，也就是“卦辞”和“爻辞”，后来又有了用来解释的“传文”。这些图文资料共同构成了《周易》的文本。

事实上《周易》是一个极其庞大而复杂的体系，我也只知皮毛。只能在理念层面尝试解读一下优秀的投资人是如何把《周易》和投资结合在一起理解的。

这里的“九”的含义有一些讲究，但在这里不太重要，在后面的内容里可以暂时忽略它。

“潜龙”：潜龙勿用

龙在中国文化中象征尊贵，强大。这里的“潜龙”表达的是龙的一种状态，能飞能潜，能行能藏。“勿用”的意思是不要显摆，不要出头，不要施展才华。可以理解为有本事，但是时机未到。这种状态比较适合描述熊市初期的状态，少数人对市场盈利和估值产生怀疑，边际减仓带来下跌。这个时候即使你有资金有能力，但是别瞎折腾，要静观其变。

“见龙”：见龙在田，利见大人

这里的见其实是“现”的意思，也就是说龙遇到了正确的时机，就可以改变隐藏的状态，出现在田野了。但是你这个时候只是刚刚萌芽的状态，不能狂妄，要寻求贵人帮助。（也有人解释说利见大人意思是要展现宽广的胸怀，君子的姿态，我更喜欢前一种解释。）

在投资上可以理解为熊市中期，已经看到了政策底，估值底，看似机会已经来了，但是要聪明地做选择。

“惕龙”：君子终日乾乾，

夕惕若厉，无咎

这是一句挺常见的名言。前不久交银国际的分析师洪灏的一篇报告就用了“夕惕若厉”作为标题。

这句话字面的意思是君子白天刚健自强，到了晚上却能谨慎小心，察觉风险。其中最重要的是“惕”字。你已经等到了好的时机可以展现自己了，也知道该怎么做，但是你仍然要谨慎。要反思自己有没有做过头的地方，有没有承担了过多无法管理的风险，谨慎小小可能会有点辛苦，但是可以让你不犯大错。

“跃龙”：或跃在渊，无咎

“飞龙”：飞龙在天，利见大人

我觉得这两句可以放在一起讲。

“或跃在渊”字面上的意思是龙能上能下，可以免于灾祸。为什么到了这一步龙要选择上还是下呢？因为这个时候往往是人生事业的重要拐点。向前一步如果成功了，就可以飞龙在天，大获成功。

但是前进是有风险的，你不一定能跳跃成功。所以也可以选择退一步，停留在深渊，这样做不会有大错。

我觉得这点比较像市场筑底完成，情绪开始升温，这时候你会考虑是否要重仓做一波趋势投资。如果成功能快速盈利，如果失败也会所损失。但并不是每一个机会都需要把握，有时候多考虑风险，后退一步，保守一点，短期内可能看上去少赚了一些钱，但长期来看应该没有害处的。

另外，如果成功实现了飞龙在天，也还是需要贵人相助。因为龙在天上，很可能就飘了，下不来了，物极必反，就可能会犯错。这就引出了，下面这句知名的爻辞：亢龙有悔。

“亢龙”：亢龙有悔

以前看《射雕英雄传》里郭靖打降龙十八掌，印象特别深的就是最后一招压轴大招就叫“亢龙有悔”。我以前一直不理解，明明是最后的大招，应该有一个酷炫到爆炸的名字，为什么要后悔呢？

其实这恰恰是最能体现《周易》阴阳转换的地方。当你过于亢奋，激动，情绪高涨的时候，很有可能会“物极必反”，会有后悔的时候。

这就像许多投资者在牛市中兴奋不已，生怕错过致富良机，高位重仓甚至加杠杆，当熊市来临时才追悔莫及。如果能在别人都很兴奋的时候，克制住自己的亢奋情绪，不受别人情绪的影响，那的确是一个了不起的大招。

观察世界，审视内心

《周易》博大进深，字少含义多，自古以来有许多大师著文解析，对具体字句的意思也有很多的争论，但不影响我们了解一个大概。

乾卦的内容，告诉我们要审时度势，观察外部世界，趋利避害；更要时刻审视内心，避免自身犯错。这些爻辞的内容并不能帮你预测占卜市场未来的走势，但是对于不同的市场阶段，聪明的投资者心中应该会有一个大致的感受，再联想一下对应的爻辞，也许可以在决策中多一点方向感。