今年有哪些适合做长线的股票

什么样的股票值得长期持有？这个问题很有水平如果我们可以找到一个长牛股只需要简单持有就可以受益匪浅获取复利的财富增值今天大富翁就和大家交流这个问题。

好行业就是“长长的赛道、厚厚的雪”企业只有在这样的环境中才可能有持续优秀的表现否则就是“一个优秀的骑手骑在驽钝的马上”事倍功半。

我并不是说平庸的行业不能出现优秀的公司沙漠之花也是有的我只是说在优质的行业中更容易出现值得投资的公司我们做投资自下而上和自上而下应该是结合起来的。财务分析应该首先将行业分析和公司战略分析包括在内然后再对企业进行预测和评价。行业定位与分析是财务分析的起点。如果行业选错的话投资的难度就增大很多。

有的行业本身比较小比如说早餐假发这样的企业产品毛利率挺高的看着暴利其实容纳不下大体量的公司很快就会发现自己没有增长的空间了有的行业空间很大比如零售、水果销售、装修行业空间极大但是没有竞争的门槛每天都要兢兢业业去工作生怕出错建立微不足道的优势很容易被超越。

我举几个例子比如说承德露露、养元饮品产品非常好企业很成功但是行业空间太小了达到天花板以后就难以发展再比如水果行业的百果园他扩张很厉害营收也不错但是利率很难提高。

二、企业具备很强的盈利能力

这点我们可以用经典的波特五力分析模型判断企业在行业的竞争力怎么样这种竞争力的持续性如何。

一般而言一家独立的公司要建立足够的竞争优势有五条途径：

1. 通过出众的技术或特色创造真实的产品差别化；

2. 通过一个信任的品牌或声誉创造可感知的产品差别化；

3. 降低成本并以更低的价格提供相似的产品和服务；

4. 通过创造高的转换成本锁定消费者；

5. 通过建立高进入壁垒把竞争者阻挡在外面。

这方面的内容我总结了从财务角度分析企业的“诊断流程”共七步。

①公司是否存在致命伤？

公司的年报是否有会计事务所的标准无保留意见；公司股票是否存在超级折扣的大额交易；上市时间很短业绩无法考察而享受超高市梦率；公司是否主营业务受到致命打击比如乐视、中兴、酒鬼酒、三色幼儿园；管理层是否恶记斑斑财报造假甚至侵吞公司资产比如万福生科财务造假、獐子岛神奇的扇贝、保千里的大股东、很不幸地万科也上榜了虽然万科管理层业务能力凸出但是隐形的资管计划、试图控制公司、藐视股东权益的做法严重不符合我的要求；公司的商业模式是否难以为继比如做彩电的四川长虹、做方便面的康师傅；大股东进行清仓处理股票的公司；管理层大规模离职主要领导人或者公司创始人离开的；等等这些都是我们有足够理由避开起码保持谨慎的公司

②公司的营业利润是否稳定？

公司的营业利润是公司真正的生命力一家无法获取营业利润的公司是不能存活的。有的公司一直亏损主营业务持续萎缩而且亏损依靠政府补贴、出卖资产维持生命甚至依靠打官司、做PPT获取现金流这些企业是我们一定要避开的。

投资的基础是盈利的事实起码是明确可以预期的未来而不是所谓的概念、新业务、革命性技术（未必有市场+失败可能性很大）。

③公司能从经营活动中持续不断获取现金流吗？

现金流是企业运营的血液有的企业依靠夸张的销售策略或者财务技能获取了利润表的数字但是现金流却不会欺骗我们。一家依靠发行债券、持续融资生存的企业是注定走不远的。

④净资产收益率如何？

使用10％作为净资产收益率最低限度的门槛。如果一家非金融性公司5年间有4年不能达到10％以上的净资产收益率它可能就不值得你花时间。对于金融性公司可以把你的净资产收益率门槛提高到12％同时不要忘记检查财务杠杆确认它是否在行业的标准之内。对使用大量财务杠杆的企业15％的净资产收益率是筛选高质量公司的最低标准。

例外的情况就是对于周期性公司这些公司伴随着宏观经济的变化而发生剧烈变化也许还可能有年复一年更剧烈的变化。不管怎样公司最好是赚钱的并且即使在最困难的时候也能取得相当好的净资产收益率。

⑤财务数据是否健康？

毛利率代表了公司产品或者服务的竞争力；三费反应了企业的效率；营业利润是企业的核心利润；营业收入是企业获取利润的基础；财务杠杆代表了企业的生命健康度。

⑥企业是否产生足够的自由现金流？

自由现金流是企业为股东真正创造的收益假定企业永续经营。自由现金流是真正的评判标准资本支出后的现金真正能使公司的价值增长。

对于自由现金流除以销售收入的百分比我们选用5％作为一个大致的基准。这种情况的一个例外而且是一个大的例外就是对于一家产生负的自由现金流的公司如果它把这些现金投资在未来更赚钱的项目上可能是好事。

你必须确信资金用于公司的新业务比在你自己手上更有效率就像巴菲特的伯克希尔公司一样始终保持乐观的净资产收益率。

⑦公司的财务报表是否简单易懂？

公司可能在一次性非经营性费用里隐瞒很多糟糕的决定所以如果一家公司在其他方面已经可疑而且在历史上有一次性计提大笔非经营性费用的记录就应该放弃它。这不仅仅是因为此类公司的财务报告复杂得难于分析而且巨额的非经营性费用通常暗示了管理团队试图给不良的财务状况涂脂抹粉。

典型的例子比如雅戈尔公司三大块业务原本分析起来就比较费劲多少更改会计准则更让业绩考核缺乏一致性此类企业应该保持足够的谨慎。

以上七条简单的准则可以让我们在十分钟以内为企业做一个简单的“体检报告”再结合我们的投资理念和对行业的简单理解、印象可以帮助我们避开大多数的雷区。

在这些基础上我们在具体选择时候尽量选择龙头公司避开非周期行业企业的净资产收益率持续比较优秀而且有合理分红的公司这样的公司完全可以长期持有享受复利。

如果我的分析对你有帮助点个赞哈。