定投选择哪只指数基金

投资者在选择基金投资时绝大多数投资者选择基金的标准都聚焦在基金短期业绩和基金经理的光环。但统计显示在成熟的美国市场2010年到2015的五年时间内美国对冲基金连续完败于同期标准普尔500指数收益。就国内而言我们选取2014年到2018年期间排名前30的基金只有7只属于非指数型基金指数型基金占比近80%。同时投资者一定听说过股神巴菲特说过普通的散户投资者最好的投资方法就是长期持有指数基金。显然不管是从国外的成熟市场还是不太完善的国内市场亦或者投资大师级人物的角度看指数基金于中小散户投资者而言是最佳选择。

上图即对冲基金指数与标准普尔500的对比。

本文集中聊聊指数型基金的定义特点为什么投资者选择指数基金最佳？投资者投资指数型基金为什么以定投方式进行？以及如此多的指数型基金究竟该如何选择？

指数型基金即基金管理人在配置资产组合时不以基金经理的个人喜好和市场偏好灵活配置投资标的而是按照某一指数的构成标的和权重来配置资产组合换言之即模拟指数如果指数目标指数调整标的股票基金经理被动同步调整从而至少获取市场平均收益的一种被动型基金产品。

例如今年表现靓丽的招商中证白酒指数分级该基金的标的配置就是沪深两市的所有白酒类股票其中各类白酒的配置比例遵循招商中证白酒指数中各白酒类股票权重。再比如华夏沪深300ETF则完全复制沪深300指数假设万科被调出指数基金经理也相应的卖出万科。

1、指数型基金特点。

指数型基金是一种被动管理基金最大的特点即该基金的资产配置不受基金经理主观情绪影响而在投资中主观情绪是所有投资者最大的敌人虽然的确有凤毛麟角的基金经理干的相当不错但是整体而言这个群体表现并不出彩。

其次虽然不能取得超额收益但是至少能取得市场平均收益如果是增强型指数基金超额收益也并非不可能。而长期看、资本市场收益曲线向上是确定无疑的所以就长期来看无疑都能取得正收益。

第三指数型基金投资标的的广泛分散性是任何其他类型的基金所不具备的而且组合的调整成本和交易费用也是最低的。

2、常见的分类

目前市场上关于指数型基金的分类大致有宽基指数和窄基指数场内指数和场外指数以及增强型指数基金和完全被动型指数基金。

（1）宽基指数：是指成分股的覆盖面足够广具有相当代表性的指数基金。例如沪深300指数基金是从沪深两市选择300只规模最大流动性最好的300只股票加权平均后的指数每年分两次定期调整反应了大多数蓝筹的市场水平。而窄基指数基金则是指那些集中投资在某一行业、主题概念相关的指数基金。例如前面我们举例提到过的招商白酒指数基金。

（2）场内指数基金和场外指数基金。场内指数基金又称场内交易性指数基金主要是指沪市的ETF和深圳市场的LOF基金例如嘉实沪深300ETF。除了在交易所可以自由交易的ETF和IOF基金外其余都属于场外指数基金例如投资者在微信和支付宝上面申购赎回的指数基金。

（3）增强型指数基金和被动型指数基金。增强型指数基金是指运用量化模型对指数进行增强操作不完全跟踪指数赋予管理人一定有限的权利基金经理可以发挥一定的专业能力例如建信中证500指数增强。而被动型指数基金完全复制指数甚至可以不需要人工进行操作管理完全可以让人工智能替代这也是指数型基金交易成本较低最重要的原因。

针对A股市场目前有既有反应沪深全市场的沪深300也有专门反应创业板和中小板的不同板块的指数还有不同行业和主题概念的行业主题指数。这众多的指数基金中投资者究竟该如何舍去呢

1、场内指数基金和场外指数基金相互搭配。场内指数基金费用低廉没有印花税仅仅只有券商佣金在牛市时ETF会有一定的溢价同时其交易于股票一样可以发挥投资者的主观能动性卖在相对高位且资金能快速回笼。场外指数基金则弥补投资者交易冲动或带来的损失。

2、宽基指数基金和窄基指数基金搭配。其目的在于窄基指数基金能享受单一、特定主题行业超越平均涨幅的收益而宽基指数基金在享受平均收益的同时能分散市场下跌带来的风险。

3、选择跟踪误差较小的指数基金。理论上指数基金可完全复制指数但是由于管理费用增强型基金经理个人的能力差异一定会存在有些指数基金同步指数另一些差异较大。

4、选择管理规模较大的基金公司发行的指数型基金。大公司在跟踪误差的修正、纠错能力上大概率强于小公司。例如易方达大创业板ETF就明显强于广发创业板ETF。

对于稳健型投资者定投指数基金除了遵循上述四点建议外还需要注意以下一些原则。（我个人投资定投基金的经验供参考）

1、尽量选择在熊市中后期开始定投。虽然投资者不可能预判市场的底部和顶部但是底部区域还是比较容易判断。要克服自己的恐惧心理坚持自己的判断定投买入。比如就当前时点沪市3000以下虽然不知道牛市何时来但现在定投指数基金大概率是正确的选择。

2、选择三只指数基金定投。我的做法是沪深300、中证500和创业板ETF,三者的比例我三四三。30%沪深30040%中证50030%创业板指数基金。

3、提高定投频率。即如果计划一月定投一次我建议是将这一月一次改为一月两次或者三次这样更能平滑成本。

4、做好定投资金来源规划长期坚持绝不要中断。

总之关于定投指数基金总结一句话是：宽窄基指数基金搭配长远规划坚持持有

附：沪深两市常见被跟踪、模拟的指数表

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