投资白银还是黄金好点

首先我认可这样的观点因为白银长期基本面存在确定性较高的上涨预期可能会在2020年开始兑现预期接下来讲一下白银的基本面和长期投资逻辑。

1.黄金白银比价有望回归均值

2016年以来黄金相对白银走强先行大幅上涨今年以来金银比价已经达到了93创下20年来新高逼近过去50年得极限值100。从金银比价来看白银作为贵金属相对黄金是严重低估的。下图是金银比价。

2.目前白银供不应求

2016年以来由于白银价格跌破了开采成本供给端出现紧缩全球白银供给出现系统性下降目前白银供给已经小于需求。下图是白银总供给、矿山总供给、全球总需求数据。

3.白银避险需求上升

2018年以来全球经济下行压力逐渐增大以及面临严峻的债务危机各国政府采取宽松政策进行对冲这进一步导致了风险资产严重高估、贫富差距扩大、地缘政治动荡政治联盟解体海外极左、极右思潮涌现。这将带动白银避险需求下图为摩根大通全球综合PMI。

4.黄金价格上涨会拉动白银价格上涨

从长期来看中美两种不同的社会制度相互竞争中国正在降低对美元的依赖这需要大量的黄金货币支撑黄金价格的上涨会拉动白银价格上涨。下图是主要国家货币发行量M2与黄金储备数据。

最后总结一下首先当前金银比价创下近20年来新高接近近50年来的100的极限值白银价格被严重低估。其次白银作为避险资产在全球经济下行风险资产严重高估的大背景之下白银的需求将大幅提高但白银的供给通缩这将导致白银供不应求。最后黄金的牛市还未结束黄金价格上涨也会拉动白银价格上涨。因此在未来2~3年内白银比黄金更有投资价值。

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