伊利股份净利润同比增长率

先说伊利股份roe为什么高。

roe是净资产收益率的英文缩写计算公式为净利润除以所有者权益。

杜邦分析法认为roe=销售净利率*总资产周转率*权益乘数权益乘数的计算方法是总资产除以所有者权益。

从公式中我们不难看出影响一家公司的roe有三个因素一是净利润率二是总资产周转速度三是财务杠杆。

从中不难看出净利润率是影响roe的一个因素但它并不能完全觉得roe的高低因为除了它之外roe还受总资产周转率和权益乘数的影响。

四叶君分析伊利股份高roe的原因有如下两个：

一是不断提升的资产负债率。

资产负债率是负债除以总资产的结果。资产负债率高意味着所有者权益就低权益乘数就会高。所以高的资产负债率会提高企业的roe。

纵观伊利股份最近四年的资产负债率的变化从2016年的40.82%逐步提高到了2019年的56.54%提升的比例还是非常大的这对提高roe帮助很大。

二是不断提升的总资产周转率。

从图表中不难看出伊利股份的总资产周转率是不断提升的。不断提升的总资产周转率表明公司的经营非常顺畅同时对于公司roe的提升也起到了很大的作用。

影响净利润率的原因有很多四叶君归纳一下有下面几个方面的原因。

一是营收的增长速度超过了净利润的增长速度。

净利润率是净利润与营收之间的比值。在相同基数的情况下如果分子分母的增长速度不一样两者间的比值肯定是越来越小的。

二是不断增加的资产减值和信用减值损失。

随着伊利股份总资产的不断增加公司的资产减值规模也在相应的增加。而不断增加的资产减值规模反映到利润表上将会吞噬不少公司的净利润从而影响了公司的净利润率。

三是稳中有降的毛利率。

伊利股份最近五年的毛利率总体徘徊在37%以上但稳中有所下降。

另外公司的期间费用率也保持在相对稳定的状态。这两块很难说对公司的净利润率影响诱多大但随着市场竞争的不断加剧全行业整体毛利率的下降将是未来的趋势。毛利润的下降也将导致净利润率的下降。

净利润率下降一定程度上会影响roe的高低但又不能单独来决定roe的高低。

但影响公司净利润率的因素比较多有毛利率的因素也有期间费用的因素还有非经常性损益的因素。但总体上讲公司的净利润水平基本上受制于毛利率水平的高低。如果毛利率很低纵使严格控制期间费用和非经常性损益但幅度往往有限。

伊利股份的高roe是通过稳中有降的净利润率增幅较大的资产负债率以及不断加快的总资产周转率来实现的。