从资本结构看华为不上市的原因

华为被人熟知的是他的虚拟股权制度该制度同时解决了内部激励问题也解决了融资问题。这种制度后来被万科等房地产公司引用再度风靡地产界如新城控股等后来又学万科实际上都是来自华为。华为学的是古代山西钱庄的身股制度具体扯远就不说了先说华为虚拟股。

1、虚拟股制度就是员工拿钱出来买公司股份但这个股份实际上并没有在官方登记备案员工享有的也仅仅是对应比例的分红不能对公司领导决策指手画脚因此虚拟股等于员工出钱购买公司利润的分配权。

用这种方案实现公司融资需要让员工看到公司既往确实是盈利的并且老板也按照约定分红了如果公司产品缺乏市场竞争力或者公司老板不诚信这个制度难以长期实行所以华为能长久的用虚拟股制度充分说明华为领导层讲诚信也充分说明华为员工对自家公司的信任程度较高。

2、房地产公司学到的虚拟股是让员工跟投具体的开发项目项目成立子公司运营高管带头投钱员工投钱而且是强制部分主要员工投钱等项目开发出售后分配利润这样对房地产公司做大业绩、激励员工起到了很大作用。

3、虚拟股本身其实并不能成为公司主要的融资方式毕竟员工人数有限员工的钱也不是好拿的这种制度通常是作为一种补充很多优秀的公司不上市但是融资方面依然可以有很多方式因此除上市外华为还通过以下方式融资：

（1）向银行贷款华为作为优质的民营高科技公司向银行贷款不存在障碍；

（2）发行企业债券通过华为官网可以看到华为发过人民币债券也向国外发过美元债（见下图华为2018年年报所列示的部分美元债券）；

（3）供应链金融华为作为强势方可以占用经销商货款比如先付款再供货预收货款本身就是一种资金利用方式而强势企业通过供应链上下游融资也是很正常的融资操作行为。