如何评价2018年股市

以下是天弘指数基金系列基金经理张子法关于2018年的总结与思考供题主参考：

回顾2018年国内经济在金融去杠杆和中美贸易战双重因素影响下下行压力明显增加上市公司盈利增速快速下移并创近年新低在悲观的市场预期下A股市场处于持续风险释放状态累计跌幅非常大上证综合指数下跌24.59%仍创历史第二大年度跌幅；创业板指数下跌28.65%超过了发生股灾的2015年；中证500指数下跌更是高达33.32%跌幅仅次于2008年。在泥沙俱下的2018年没有哪个指数、哪种风格、哪个主题、哪种行业具有持续的表现接近92%的股票是下跌的机构年初对全年市场表现的预期几乎全部错误参与股票类投资的投资者损失惨重。

模糊的正确远胜于精确的错误市场也总是在努力证明大多数人是错误的所以投资者对机构们的一致性性、确定性预期也不必过于信任放长远一点来看下面2句话应该是正确的最起码能算上是模糊的正确：

1、 股票市场行情有周期波动但其长期趋势是向上的；

2、 股票市场估值随风险偏好发生变化同时具有均值回复特征。

第一句话的验证十分简单现代股票交易以1811年美国纽约证券交易所建立为标志开始200多年的时间里所有股票市场无一例外不是周期波动和长期趋势向上的通俗一点来讲就是无论你在什么市场点位入市未来总会有更高的点位也就是说只要长期持有即使最高点入场你也有解套的机会；第一句话的正确其实也隐含了第二句话的正确因为股票市场运行周期波动的高点和低点也常常对应着市场估值的高点和低点。

深刻理解这两句话可以坚定长期投资的信心和坚定低估值买入的信心长期必胜、低估值必胜这就是我们投资者的底气。当前市场不过是其正常周期波动的低谷位置而已低谷确实也对应着市场最悲观的时候但实际上没有什么好担心的我们只需等待它一定会爬起来的。

毋庸置疑2019年比2018年更接近下一波牛市对于参加基金定投的投资者我最担心其放弃了定投因为熊市的筹码就是牛市盈利的本金熊市越长定投积累的廉价筹码就会越多牛市到来时盈利才会更大同理如果你刚开始定投一波牛市就到来了你其实是赚不到多少钱的。所以站在这个角度上来说我们有时候会希望熊市再长一些。

风险提示：以上观点仅供参考不构成投资建议市场有风险投资需谨慎。