散户是买高价股还是买低价股

在我15年证券从业生涯中听得最多的一句话 ：这只股票价格这么低了不可能还会有多少跌幅。这句话的逻辑是因为股价低所以不会跌就这么简单。但事实是低了可以更低新高之后还有新高。这也让我想起了前些年的一个段子本以为已经跌到地板上那知道还有负一楼到了负一楼觉得这应该、断然、绝对不会下跌未曾想到负一楼下面还负十八层地狱所以股价的高低绝不是衡量买卖股票的标准。今天咱好好谈谈低价股还是高价股这个话题。

什么是高价股？什么是低价股？

“高”与“低”是一个相对概念换言之高低只能是相当而言离开了相对、比较就无从谈起高价还是低价股票也同样。为什么很多分析师股评家老喜欢用逢高减仓这话？因为这句话就是废话什么是高什么是低？之所以有这样的说法那是因为人类的直线思维甚至可以说的常识性惯性思维但是股市的涨跌和思维模式本就是逆人性的投资者用常识性的思维分析判断逆人性的股市这本身就是一个错误的思维模式。

那是不是就无法对股价高低做出定性呢？

当然不是在我看来股价的高低只和股票自身的价值和市场风险偏好有关在综合考量这两者的前提下股价的高低还是能够给出较为准确的定性。

1、股票内在价值和价格比较

投资的本质是在合理的时间周期内获取合理的预期收益。其出发点是股票本身的价值不管是交易投机还是价值投资其最后的核心归属还是股票本身的价值。例如某某公司重组收购再如近期口罩生产企业订单大增这些股票就会短期飙升表面上看是因为这些表象的资讯刺激实际上参与者已经默认了因为上述事件会导致公司未来业绩大增内在价值增加所以买入。

那么衡量股票价格高低的一个标准就呼之欲出：如果价格远远低于价值就是低价股反之就是高价股。这里的价值指当下价值的低估和未来价值的超预期。

2、市场风险偏好提升下整体股价的水涨船高

股市是国民经济晴雨表但是两者并非完全同步时间上和空间上总是有一些偏差也即投资者经常说的主人与狗的关系。

在牛市中所有的参与者情绪亢奋对未来充满信心而且现实中的资讯杂音也支撑投资者的信心市场这时会出现系统性的上涨不管是垃圾股还是价值白马股都会出现上涨这会抬升整个市场股票价格的加权平均价格。这时一定会出现在熊市看来是高价股的标的在当下反而是低价股即水涨创高整体溢价。

举个例子：30年前国民收入不高时万元户是很牛叉的人群而在当下万元户可能刚刚脱贫一个道理。

在熊市中这个道理也成立悲观的气氛总是被无限的放大市场参与者本就是一群乌合之众清醒冷静的投资者极少那会导致股票一再下跌。举个例子：在2009年时我还在证券公司工作因为2007年牛市有色金属是最疯狂的板块有客户固执偏执的看好某南铜业股价从98元见顶之后回落客户在65元买入然后在45元买入但是这个某某铜业在漫长的熊市中最低价格只有几元钱。

显然：判断一只股票是高价股还是低价股的第二个标准就有了即要考虑整个市场环境、趋势和风险偏好。

高价股还能更高吗？低价股还能更低吗？

前面我们明确了股价的高低是一个相对概念而决定一只股票价格是上涨还是下跌起决定性作用的还是股票自身的价值和市场的流动是否宽松。

1、高价股还能更高吗？

既然决定股票价格涨跌的是股票本身和流动性那只要这两因素处于正面反馈状态股价是可以不断新高的。

事实上不管是在国内股票市场还是国外成熟的股票市场一直有一群人专做创新高的个股而且投资成绩还相当优秀。这里面的逻辑是价值投资者认可未来公司价值增加主营业务节节攀升。而技术交易投机者则更简单股价新高就意味着突破阻力位上方无套牢盘股价上涨就是轻盘行情。比如A股市场的贵州茅台再比如史上价格最高的股票伯克希尔哈撒韦当下每股价格为337421美元看清楚货币单位是美元折算成人民币是200多万。

2、低价股还有更低吗？

答案也是肯定的一只股票价格低廉那一定有其低价的原因不管是基本面还是技术层面亦还是被市场错杀。

股票市场一个神奇的地方总是能未卜先知的反应一些人类无法理解的事实。低价股之所以低价要么是基本面出现恶化且在未来相当长一段时间无法逆转例如曾经的牛股乐视网也或者是市场情绪的低迷到了冰点。

换一个角度投资者都知道顺势而为这句废话但是这句废话是大大的真理在趋势面前一切的资讯和外力都是浮云都无法阻挡股票下跌的步伐直到趋势被足够大的外力阻挡然后才会停止趋势运行进而稳住在而反转。在多数情况下我们认为的低价或许仅仅才半山腰还有相当大的跌幅等着投资者。

由股价高低带来的认知误区

之所以投资者有高价股好还是低价股好这样的疑问实际上这是投资者在投资中的错误认知决定了。

认知误区一：

股价高低只是表象内核还是股票价值和市场情绪。这要求投资者不能用眼睛判断股票价格的高低而是应该从价值的角度和交易投机的角度出发判断高低。

认知误区二：

高价股亏损的话一定比低价股亏损多。这也是投资者最最最常见的直线思维。很多人第一反应买入贵州茅台价格1000+跌停就亏损100+工商银行价格5+跌停仅仅只亏损五毛钱多。

假设投资者10000元钱买100股1000+价格的股票和买10000股1元钱的股票两只股票都是跌停的情况下实际上亏损的绝对金额都是1000元。

认知误区三：

不要抱着买便宜货的心里。在股票投资中不是越便宜越好在股市中买股票不是买白菜是要看公司的盈利能力是不是有支撑公司股价上升空间的能力。很多低价股是经营状态不好的股票。反而所谓的高价股通常公司经营状态较好处于发展阶段的股票。物美价廉在股市中是没有这一说法的。

究竟买高价股好还是低价股好？

前面我们说过了低价股与高价股并不是判断股票投资与否的重要因素。而是要综合市场和个股的具体情况具体分析。

1、分析了解股价为什么高？为什么低？

股价的高低只是价值的外在表现形式投资者要谨慎评估、分析、了解股价高低的原因。如果股价高有合理的逻辑那股票价格就不是问题也不应该成为抗拒买入的理由反之同样。

如果股票价格高但是背后逻辑并不支撑其价格这时就不能买入该高股价是虚高同样的股价很低但是背后逻辑证明被低估这时良好的买入时机不要浪费这样的机会克服恐惧买入准没错。

只有股票的价格相近于公司的价值或者低于其价值才最具有投资的价值而这一点与价格没有太大的关系。

比如一家公司在上市的时候发行了1亿股发行股票的价格为10元总市值为10亿元。另外一家公司在上市的时候发行1000万股发行的价格为100元总市值也为10亿元。如果两家上市公司的基本情况是一样的总市值也是一样的但是因为总股本不同却呈现着一家公司股票价格高、一家公司股票价格低。这种情况利用股票价格能很好的分析出哪家公司更为质优、哪家公司不质优吗？

是不能的。股票的价格只是表面。不管是高价股也好还是低价股也好股票价格所代表的是此时的价格而不是此时的价值这是需要区分看待的。

总结：重点是了解价值和价格的关系单纯看价格是不能做出有效投资决策。

2、了解市场风险偏好

股价高低核心是股票价值但是阶段性看我们还要分析市场的流动性。

如果央行货币政策处于较为宽松的前提下投资者可以适当忽悠估值将市场风险偏好的提升因子考虑权重提高一点例如2008年四万亿投资流动性较宽裕那此时股价高反而证明股票阶段性受到资金青睐对投机者而言这是机会。反之货币处于紧缩周期中投资者风险偏好下降这时应该谨慎一点。

3、对比出真知

股票好不好值不值得买入除了估值进行对比以低估为优以外我认为还需要从行业趋势、基本面、现金分红股息率等等情况进行对比。

行业具有明显趋势向上的较趋势较弱的要好上一筹。很多投资者面对上市公司投资时仅仅是选择的公司而没有考虑行业的趋势性。我认为对比行业趋势性较对比公司股票价格要合理得多也更值得。

基本面优质的公司较不优质的要好上一筹。什么是上市公司的基本面？指上市公司的基本财报面也就是历年的财务数据、当季度的财务数据。 现金分红股息率是否合理。股票的价格高低是无法看出上市公司分红意识以及分红现状的不是说股票价格低就分红高或者股票价格高就分红低。是需要对比真实现金分红股息率情况的。

目前沪深两市3800+公司要想选出优质的标的能够为投资者带来盈利标的对比是最好的办法对比出真知

综述股票好坏是由股票内在价值决定的这是选择股票的立足点在阶段性考察个股时我们还需要考虑市场的风险偏好股票价格只是价值和市场情绪的反应不能据此作出买卖决策对于广大中小投资者而言坚持价值投资做时间的朋友才是取胜之道。