价格低于净值的股票好吗

A股经过数年的下跌很多股票的价格已经处于历史低位尤其是部分股票价格跌破净值。这一些股票在某些投资者眼中视为价格洼地认为是下一步大盘上升后有潜力的投资目标。

股价跌破净值是不是就是值得投资的一个信号呢？其实不然。在一些信奉价值投资理念的投资者的眼中价值投资就是股价要低于股票实际价值价格越低越要购买买后就把股票放到保险柜里等着它上涨躺着就赚钱。而且还喜欢把巴菲特老先生时不时拿出来作为佐证。这里面其实是有一个误区的。

什么是股票净值？通俗的说就是把一个企业的所有资产包括它的厂房地皮机械设备甚至电脑打印机等等固定资产和无形资产都计算好打个大包然后减去在外面欠下的债务得出的数据这个是企业的净资产然后把这些资产平摊到每一份股票中去这就是股票的净值。比如某一个企业美股得到的净资产是9.8元人民币当这支股票的价格是9.79元人民币我们就可以说股价低于股票净值。这种情况其实在股市中并不少见尤其是在熊市中更加多见。如果单单凭此就做出投资的动作就的确有点刻舟求剑的意味。

购买股票主要就是为了购买这个企业的未来发展前景是为了购买一个长期持续发展的可能绝不是为了购买这个企业现存的那一些零零散散的机械设备所以固定资产对于股民来说没有任何意义总不能在股票下跌或者停牌之后跑到工厂去搬运废铜烂铁换钱吧。一只股票今天可能净值是9.8元但明天如果遇到经营危机出现大幅亏损或者公司地皮突然遇到市场下跌价值受损股票净值可能就变成6元也不一定。这时候9.79元人民币可能就是价格天花板啦。

一只股票的真正价值应该是来自于企业自身经营能力的价值而企业经营能力的价值也不是看它自己现在账面上的价值而是看它在未来能够创造出来的保持稳定增长的价值。注意这里面的定义一定是要有一个增长这个词语因为增长才代表这家公司能够扩大盈利能力而不是吃老本。市场竞争不进则退本身就是残酷的。举一个例子快速消费品的市场变化是瞬息万变的每一年的市场份额之争都关系到企业的存亡增加或者减少0.1个百分点对于一家企业来说都是至关重要的。如果一家企业连续5年完成的利润都是1个亿这个企业是一家好的企业吗？可能未必。因为去年利润的一个亿是来自于它占据市场份额的10%今年的一个亿利润来自于市场份额的9%明天可能份额已经降到8%。虽然这家企业利润还保持在一个亿但实际整体市场的销售总额已经上涨容量也出现上扬利润保持没有下滑市场占有率却下降这其实已经是一个企业本身能力出现问题。继续保持这种态势很快就会被别的企业抢走市场占有率的。

我们也可以拿巴菲特老先生来说一下。巴菲特购买可口可乐公司股票被看成是他投资生涯中辉煌的一笔生意但可口可乐公司成立却已经有了一百多年历史为什么巴菲特会选择在上世纪80年代投资可口可乐公司呢？最主要的原因就是可口可乐公司在此之前的生意版图主要集中在美国本土它的成长不断受到对手百事可乐的竞争。也就是从80年代开始它的生意触角大规模开拓海外市场包括中国大陆非洲等市场的开拓极大的扩张了可口可乐公司的销售区域。这种企业的业务爆发性成长才是带给股票最重要的股价支撑也就是价值投资的精髓。

今天我看到一条新闻：湖南某公司今年业绩可能又将亏损这已经是连续亏损三年股票即将面临处罚的地步。于是该公司把自己前几年买的一幅徐悲鸿的油画作价2亿元卖给母公司获得净一亿元投资收益公司今年账面利润直接变成正数。如果明天或者后年这家公司在从母公司处重新买回来这幅油画这些投资品还是可以作为公司的资产体现在账面上。通过这种一进一出的手法这家上市公司可以有一个十分靓丽的财务报表但实际的经营状况只怕是扶不上墙的烂泥。这种企业的股票价格即使低于净值也是不值得拥有的。

股价的变化还是需要投资者根据市场的变化去分辨没有什么一劳永逸的方法去找到好的股票的。