大家对今年股市有什么看法

2020年第一季度已经过去受到疫情、原油价格、海外市场等诸多不确定因素的影响今年年初A股出现了剧烈波动。马上4月份就要过去笔者从宏观经济、A股估值和技术分析层面阐述下对股市的一些看法：

第一经济层面略悲观短期要维持持续上涨压力依旧很大。国内一季度GDP同比下降6.8%前值增6%。3月社会消费品零售总额同比降15.8%前值降20.5%。当然因为疫情影响一季度GDP数据不佳已在市场预期之中靴子落地之后叠加外围市场逐步企稳反弹的提振A股市场短期也出现了一些反弹。但笔者认为这种反弹是短期行为中期持续反弹有点难

难点之一：在一季度GDP-6.8%的基础上如果要达到快速恢复翻番的目标那么剩下三个季度的GDP增速要达到9%这个难度就有点大了。

难点之二：拉动国内经济的三驾马车——投资、进出口、消费。消费比重越来越大也是目前拉动经济的主要手段。但是3月消费数据为-15.8%相比前两月-20.5%的下滑幅度仅有小幅修复是低于市场预期表明国内消费端还是比较低迷。仔细想想体现的是普通大众对收入的一种悲观预期进而影响了消费而这种悲观预期短期难以扭转很容易形成长期悲观进一步缩减开支。

难点之三：政策预期。经济下滑会加大政策的逆周期调整作用这是很多人对市场持续反弹抱有幻想的一个主要论点。诚然在强调扩内需的背景下消费端的刺激政策有望进一步加码。但从目前政策的主要方向看还是以“底线思维”为主要。近期的高层会议上将全面小康社会目标任务由“确保实现”变为“紧扣”来看应该是要弱化今年的GDP增速目标了当然最后得看两会（若全年4%-5%剩下三个季度要7-8.3%若全年2%-3%剩下三个季度要4.5%-6%）。主要还是“保就业”和“促复产、复工”

当然接下来在经济面上疫情冲击的国内经济低点已过但是后续修复速度和程度仍取决于政策的力度包括制度改革和逆周期调节政策的力度。这是对A股形成持续上涨的第一基本点也是预判市场走势的主要依据。

第二A股整体估值偏低孕育长期投资机会。A股受疫情和外围市场影响出现调整上证综指曾一度探底至2785点。从估值看A股PE（整体）为14倍左右、处05年来从低到高28.33%分位剔除银行为19.7倍、38.29%；沪深300为11.3倍、24.45%。受疫情影响下A股整体估值仍是较低与历次市场底基本接近现在看具备明显的估值优势。长期投资机会出现。

第三技术上看短期5浪下跌的风险仍存。上周五早盘受外盘上涨以及A50指数直线拉升的影响A股跳空冲高上证创出2854的反弹新高创业板也冲上60天线最终冲高回落量能也有所放大到收盘仍无法确认后市方向选择三大指数60－90分钟出现钝化。周五三大指数冲高回落意味着向上突破没有成功下周初若不放量拉升化解背离隐患5浪下跌的风险依然存在。