周二欧美股市走势分析

首先说一下时间坐标——2019年。

这个问题转化为“2019年欧美市场经济下行股市上行”这种情况合理么？

老冯认为答主问这个问题要解决两个疑问。

第一欧美市场是否是“经济下行股市上行”？

第二这种情况是否“合理”。

老冯从这两个角度简单说一下目前的情况。给想要在海外进行资产配置的朋友提出一个思路。权当抛砖引玉非喜勿喷。

我们从国内生产总值增长的角度来粗略看下欧美经济发展情况。

首先看欧洲。

欧洲在1996年之后经济发展情况主要经历三个阶段。

欧盟-欧元区的成立是这个地区最为重大的地缘政治性事件。因此欧盟经济的发展 也和这个大背景离不开。

1996年到2000年之间是欧元区的启动阶段。这个阶段欧元区各国正在努力平衡各国财政、货币银行和贸易体系难免出现混乱。其中被索罗斯抓住的两次重大金融货币事件就是在这个阶段产生的。并不是那些央行制定政策的人傻而是他们身处庐山之中更需要兼顾更大的目标——建立或者适应欧元区。

2000年之后欧元区正式成立。经历过互联网泡沫破裂的欧洲终于可以喘口气并随着全区域内资本、货物、人力资源的自由流动欧元红利开始显现。这个阶段欧元区国内生产总值从6.4万亿飙升至14.17万亿美元。

2008年从美国开始的次贷危机蔓延至欧洲。再加上欧元区内部各国尤其是南欧四废的货币、财政政策着实拖累欧元区经济体的成长欧元区经济开始萎靡不振。

再看美国。除了在08年次债危机过程中GDP总规模有了一定程度的下滑之外基本上是一柱擎天的走势。即便是2000年左右的互联网泡沫也没有对美国GDP的增长趋势有太大的影响。

总结一下从经济发展上两大经济体各有千秋。1996年以来欧盟的欧元区红利已经增长乏力。美国作为全球发达的经济体享有全球贸易红利和资本红利发展势头迅猛。

02 同期美欧股市运行情况怎么样？

我们先看欧洲以法兰克福指数为例1996年到2019年经历过三次大幅度回调。在回调之前都有比较重要的标志性事件发生。

再看美国的走势明显的也有三次比较大的趋势性回调。在回调之前也有标志性的互联网泡沫破裂、次债危机和近期我们都熟悉的毛衣战因素。

总的来看股市的波动性比经济增长的波动性要大的多。

到2019年欧元区经济增长因为脱欧、负利率政策和全球贸易因素近乎停滞但是股市却异常火爆。

这是因为在负利率政策之下股市已经成为比较好的价值承载主体受到投资机构的青睐。而且人家的玩法比过去也比国内多赚取无风险利率也是不错的选择。

美股的走势绝对是一个BUG。造成这种BUG存在在于美股和国债一样已经成为美元信用体系内的支柱不容有失。各国投资人也正是看到这个逻辑才会在全球经济下行的大趋势下在全球最活跃、流动性最好的资本市场抱团取暖。

所以老冯认为经济增长和股市行情并不具有直接的因果关系而是一种拌生关系。经济增长虽然是基础但要将经济增长的影响传导到股市中间至少还有两个因素会影响最终结果。

第一是经济增长是否会带来消费信心和投资信心；

第二是股票市场是否被国家决策层看重作为国家信用货币发行的抵押物来存在。

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