新股是怎么连续涨停的

新股上市连续涨停透支未来几年业绩表面上看是投资者炒作的结果实际上反映的却是新股发行制度的严重缺陷。

缺陷一、发行定价机制存在严重问题。

目前绝大部分的新股实行隐性的23倍市盈率红线以此来确定首发价格这就是最大的问题。

拟上市的众多企业其在发展潜力、盈利预期等方面都存在重大差别对他们的首发价格实行统一的23倍市盈率的标准显然是极不合理的。其直接后果是导致一些传统行业、夕阳行业、或已过了发展巅峰期的行业其新股发行价格被明显高估。另一方面对一些潜力巨大、发展后劲十足的新兴高科技行业其新股发行价格被明显低估。

此外相比于当前沪市平均才十二倍多的市盈率二十三倍的新股首发价格明显偏高。与欧美成熟市场相比也是一样偏高。这也是众多在境外上市的所谓独角兽企业挖空心思试图回归A股的目的所在。

高企的发行价格以及上市后投机资金的推波助澜致使新股上市后价格奇高、偏离价值就是很正常的事。

缺陷二、发行规模人为调控存在严重问题。

当前发行的新股大多将流通规模控制在10%的标准。从本意上来讲监管部门的目的是减缓新股上市对市场资金抽血的压力。但是这种做法直接导致首发上市企业的流通股本被人为压缩使大盘股变成了中盘股、中盘股变成了小盘股、小盘股变成了迷你股从而方便了投机资金对新股的控制和疯狂炒作。

另外人为控制发行规模致使远超流通股本规模的限售股持续解禁时对股价形成了巨大压力。在这种情况下股价从上市时高点长期向下回归就可以预见了。

假设一下如果新股发行时的流通股本规模能够从10%提高到30%那么就有多两倍的中签者受益于新股发行。而另一方面由于流通规模扩大投机资金的炒作难度就会倍增。从这一点来说控制新股发行规模得利的是上市企业因为其可以在上市解禁后以高于发行价减持套现更多资金。

当然扩大首发企业的流通股本规模就必须下调新股发行的数量使新股发行与市场资金呈良性对应。

缺陷三、上市首日股价涨幅受限及T+1操作方式存在严重问题。

由于上市首日股价涨幅有44%的限制再加上之后每日10%的涨幅限制致使投机资金很容易以较小的资金量就可以将股价推上涨停板。而T+1的规则限制使得股价只能单边推升盘中无法做空。

假设一下如果上市首日股价涨幅没有限制以及在上市首日执行T+0的规则。那么当股价推升到偏离价值的时候自然就会有中签者持续卖出从而达到平抑股价的目的很可能就可以让股价在上市首日就回归到正常估值水平。