黄金可能大涨大跌吗
为了解决这个问题首先要先了解黄金的属性黄金以其稀有性、抗腐蚀及易分割等特点在古代被用来作为货币使用即使在当今也是各国央行争相储备的重点。虽然其不创造价值但其与生俱来的货币属性本身就是一种价值。除了此之外黄金作为商品又有其商品属性即其价格受供给与需求所影响。而央行储备和抛售黄金的行为其实也是供给与需求对价格的影响。所以可以得出第一个结论黄金的价格受供给与需求所影响。
其次无论是黄金还是股票其价格都是价值的反映有所区别的是黄金反映的是其本身的价值股票反映的是上市公司的价值作为上市公司价值体现的有价证券有价证券的价格作为资产也会受到供给与需求的影响。构成黄金价值主要包括生产成本和属性价值等而上市公司的价值主要包括企业有形资产、无形资产等盈利能力的市场评价价值。所以可以得到第二个结论资产价格是价值的反映而股票作为有价证券其价格不仅反映企业价值同时还受有价证券供给量与需求量所影响。
再次需要了解资本市场交易行为对价格的影响。资本市场的价格是资产当前以及预期价格的反映但受交易者对价值评价的影响导致价格围绕价值上下波动。而在反身性的影响下当供给大于需求时投机行为会使其价格进一步下跌当需求大于供给时投机行为会使其价格进一步上涨。当价格上涨或下跌至一定程度形成一定投机行为共识又会反作用于价格促其下跌或上涨。
最后需要对历史价格走势与历史事件进行复盘来分析股市与黄金的关系。
上图为1975-2020年3月22日标普500和黄金现货的周线走势图可以看到在50多年的时间里黄金价格和股市价格在趋势上成一定负相关说明在资本市场交易者认为黄金是具有一定避险属性的。但当我们观察标普500指数几次大跌就会发现在短期内黄金与其形成了较强的正相关即股市大跌黄金也大跌形成这种短期现象最主要是因为流动性风险以及交易者的恐慌情绪和应对风险的决策包括割肉、增加头寸、补仓、追缴保证金等。同时资产价格还会因受本币或计价货币、关联货币价值等的影响造成价值重估。所以当市场发生较大风险之后短期必然对于各类资产都会造成流动性冲击形成连锁反应而当恐慌情绪减退交易者会变得更为理性重新对预期做出判断股市和黄金价格便又回到了负相关关系。本次暴跌之后已经对经济造成较大冲击经济危机不可避免面对经济下滑的普遍预期当下滑幅度和时间超出预期市场对此还会进一步作出反应。
