企业财务报表分析和股票估值

拿打牌要看自己的牌来类比财务报表对股票估值的判断的确有一定道理。我结合自己的一些做法谈谈如何通过财务报表来进行公司股票的估值判断。

公司是不是值钱归根结底要看公司能不能赚钱。赚钱的衡量有两个角度一是现在已经具备的赚钱能力二是将来潜在的赚钱能力。某种程度上来说潜在的赚钱能力更重要更关键。因为假设市场是有效的那么已经体现出的赚钱能力就应当体现在了当前股票的估值当中也就是静态的只看这一点没有向上的空间分析他也意义不大。

所以我考虑的重点是潜在的赚钱能力简称潜力。主要看两个指标：

如果公司业务的利润率太低市场稍有风吹草动公司就要赔钱要亏损从估值角度这样的公司是不能买的。而如果利润率比较高公司只要扩大生产就可以快速增加利润公司的估值会快速上升。

因此业务利润率是决定公司估值的重要指标或者说是基础性指标。我个人的经验这个利润率不能低于20%最好在30%-50%之间最好近三年利润率在稳步上升。

大家可能会注意到这里面我还设置了一个上限为什么？因为利润率太高会面临两个风险：一是大量竞争对手可能涌入这个行业从而导致利润率迅速降低对公司不利；二是行业整体可能滑坡俗话说水满则溢盛极而衰一时的偏高利润率不是好事。

从财务核算角度净利润容易进行调节而主营业务利润的调节相对比较困难可操作的方法不会太多。在主营业务利润率变动不大的情况下看业务利润实际上就是在看主营业务收入而在很多时候看收入比看净利润还有价值。

我个人喜欢使用的经验公式是以年主营业务利润的20倍作为合理的估值水准。比如某股票年主营业务利润是2亿元那么他的合理估值就是24亿元。市值低于这个数字就可以认为是低估。

当然财务报表能够告诉我们的东西还有很多用于估值的方法也还有很多需要大家共同去进行探讨。说不定你们的思路更有价值。