商誉减值的股票能长期持有吗

最好不要碰。

中国股市的商誉和美国不同美国股市是一个严格监管的市场即便如此也还存在道德风险但肯定是中国严重得多中国市场的造假、利益输送非常普遍。因此用巴菲特对商誉的理解套用A股是东施效颦。

所谓商誉减值是公司以过高的估值购买资产形成了和资产真实价值之间的差值减值。

商誉减值导致上市公司破产国外成熟市场也时有发生。其中最著名的恐怕是由北方电信在上一轮互联网泡沫中改名的北方网络。在上一轮互联网泡沫中北方网络敏锐地认识到电信市场的变化电信已经由基本的电话转接功能转向信息交换功能这种潮流是顺者昌逆者亡应该说北方网络判断是准确的。

但判断准确不等于行动没有问题在上一轮互联网泡沫中北方网络为了实现转型在泡沫高峰以很高估值买了一大堆网络、光纤公司并在泡沫退朝的时候被人发现是裸泳者：北方网络因为商誉减值竟然出现亏损大于年度销售额的情况最后破产。

因为市场严格监管北方网络收购那些资产肯定不是造假利益输送引发的道德风险而是在变革中慌不择路最终导致走向末路。

与成熟市场不同的是我们的A股因为监管不到位可以说造假利益输送遍地。这轮商誉激增荒唐最高峰的时候几个演员或者导演拼凑一个没有任何业务的公司也可以卖个几亿吃相非常难看一大堆公司就是通过这样的方式进行利益输送掏空上市公司。

今天商誉大幅减值的公司里面有没有不是因为利益输送正常收购的肯定有但仅仅是判断失误的正常公司肯定很少大多数是利益输送掏空上市公司的。

因此按巴菲特对商誉的理解来买A股股票得小心在淘金中踩到狗屎因为这个市场真正闪闪发光的金子很少但狗屎遍地说所有商誉大幅减值的公司都存在道德风险可能有冤枉但大多数肯定有道德风险。

买公司就是买管理层有强烈道德风险管理层的公司还是回避为好。