投资股票能赚到钱吗？

一、股市肯定可以赚钱

美国股市100多年的历史告诉我们美股每年的平均回报大概是6.6%如果是分红再投资大概复合回报率是10%。换句话说只要长期持有不做波段在一个长达20-40年的时间里持有股票指数的话那么至少能有10%的回报。

国内股市也是如此23年涨了20倍创业板涨的更多。从这个角度来看你长期持有任何时间点进入都是有安全边际的。

西格尔 ：《股市长线法宝》

西格尔教授在《股市长线法宝》一书中统计了各类主要资产在1802～2006年的实际总体回报率。经过了漫长的时间洗礼后现金的实际购买力已经缩水到了原来的6％。也就是说原本的千万富翁将只剩下60万元的购买力。黄金大体还保持着原本的购买力水平能够也只能够“保值”。国库券和债券的情况要好得多但相比股票而言所有的资产回报率都不在一个水平线上。在长远的视角下股票成为追求资产增值极具吸引力的选择。

数据来源：《股市进阶之道》

越是富裕的阶层其财产中商业股票和投资所占的比重越高（最富裕的1％其商业股票＋投资占资产比重近80％中上层这一比例为45％左右中下层只有不到20％）经济水平越低反而越缺乏投资的意识。

用估值来区分股市的状态避开股市高估的状态的话收益率将会大幅提升远高于市场平均回报的10%。

用市场整体的估值情况来判断市场高估或低估的状态。

1、用ROE算估值

ROE也就是净资产收益率,根据这个收益率可以算出下一年的净资产是多少。

比如净资产是100ROE是15%那么下一年净资产就是115当然还要有分红。那么明年的净资产-分红=明年净资产。

而一般股价或者指数的涨幅要小于净资产的增长幅度。这主要由于很多新股发行稀释了指数。

拿相对分红少的深交所举例1991年到2019年深综指从100点涨到1504点（19年6月18日）涨了15倍年均涨幅9.79%而同期企业ROE增速10%左右。

这也就是当年巴菲特提出的理论如果你长期拿这个长期以20年以上计算你的年化收益率就是企业的平均ROE。买入价格的差距都可以忽略不计所以你唯一能做的就是找到那些高ROE的企业什么价格买进去都已经并不重要。

用ROE算估值有什么意义呢？

有的告诉你只要股市涨幅过快透支了企业ROE的增长的时候那么就是高估了可能会有大跌然后用时间去化解。而如果相反好几年指数都没跑过ROE了甚至差距还挺大的时候未来一定酝酿着暴涨的机会。

2、用PE和PB算估值

PE和PB也就是市盈率和市净率。

在股票价格跌破净资产的时候也就是PB小于1那么分红再投资是比较划算的。而如果PB很高分红再投资就不划算了。

如果这家公司的ROE很高不分红是对投资者最有利的事情；而大比例分红反而会造成投资者的损失。ROE很高是可以享受市场高PE也就是高市盈率估值的。

平均来看香港市场8-25倍市盈率之间波动而A股则比较宽泛10倍市盈率到70倍之间30倍是市场平均所在所以只要低于20倍市盈率A股市场也就自然进入了投资价值区。

截止到上周五收盘（20190614）A股整体市盈率是17倍现在买可以说是合理区间。但是这不是说个股而是就A股的整体投资而言的。

再看市净率A股一般在2-8倍之间如果整体PB低于2倍那么就是你捡钱的机会了。应该毫不犹豫的重仓下去。

例如截止到上周五收盘美国标普500的市盈率是24.97倍而其合理市盈率在12-24倍之间现在美股明显处于高估值区域如果现在买就贵了。投资最重要的是买的便宜再好的资产买贵了也是亏损。以钻石的价格买黄金即使黄金上涨你也还是赔钱的。以现在的市盈率看美国是不能碰的。

而相反中证500指数市盈率是21.05倍其而其合理市盈率在20-90倍之间。现在中证500指数就处于低估值区域现在入手并不贵。

3、股价高估的表现 以茅台为例大家都觉得茅台是个现金奶牛业绩波动性小但其实从利润增长率上看茅台的波动性并不小特别是2013-2016年净利润几乎没有增长过了2016年才算度过了困难时期。也许利润增长太高本身就是个问题连续两年高增长之后未来的业绩增长空间就有限了。

茅台现在最大的问题就是估值太高30%的利润增长很难持续。未来5年能持续20%增长就不错了。

用2019年的机构预测的茅台业绩每股盈利33.48元进行估值对应20倍的市盈率对应的股价是33.48X20=669元。再给个边际溢价向上浮动10%也就是说茅台最高最高估值给到700元。茅台股价在669-700元之间是我们的建仓区间高过这个数值是不能买的。永远记住买的便宜差公司也能变成好股票而买贵了好公司也可以让你倾家荡产。

现在茅台股价917元明显高估了如果你现在入手可能属于高位接盘。未来茅台的股价可能会有几年都是不涨的状态即使股价没跌你也是浪费了几年的机会成本来稀释这个高价。

有人做了数据分析如果你持股3年股票和业绩的相关度不到0.3换句话说投资股票3年业绩和股价没什么关系。业绩一直向好股价一直跌这是很可能出现的。

但如果你持有5年业绩和股价的相关度就迅速上升最高能到0.6持股10年基本就到了0.7持股18年相关度就稳定在0.7以上了也就是说长期持有股价才会反应价值而3年以下的短线基本上很难体现价值所以邓普顿说买股票最少持有5年。

其实买股票你一定要抱着拿5年的心态做好了企业估值分析不是买的价位太高这5年间怎么都会给你一个比较可观的收入。

巴菲特总说要守住能力圈就是说看不懂的就不买。比如很多军工股高科技生物基因这都需要专业的知识你如果不懂就坚决别碰。

挑选股票有几个定律

1、没见过它产品的一律不买

比如某个公司说产品销售量超过1亿件在超市你都没见过这个商品怎么可能是真的。

2、不能马上说出这个行业格局的坚决不碰。

什么叫格局就是你马上能说这个行业谁老大谁老二。比如白酒我们马上就能说茅台老大五粮液老二；空调和白色家电格力老大、美的老二；银行领域工行老大建行老二投行中信老大海通老二。那么你买的股票你说的出来吗？说不出来就证明你超出了自己的能力圈。

中国股市选股票记住这几个字吃喝玩乐用医行在这些行业里找知名品牌然后再找个合适的价格就行了。

参考资料：知识星球APP 老齐的读书圈：《股市进阶之道》

齐俊杰粉丝群：《【算估值】智商税收到残暴的茅台还能涨多高？20190422》