如何理解价值+成长的投资理念

有三条原则：第一品质；第二估值；第三时机。

这三条原则简单地说就是“买价格便宜的好公司”。符合这个标准的公司就是值得投资的公司。

这里可能会有两个疑惑：一是人们都说便宜没好货这市场上能有便宜的好公司吗？便宜的好公司早就被别人买了吧？二是也不能只买便宜的公司吧如果一个公司虽然贵但是一个很有潜力的好公司这样的公司也不买吗？关于这两个问题作者是这么看的。

第一是不是所有便宜的好公司都会被人买掉呢？答案显然不是。当然要理解这一点前提是你得知道市场并不是完全理性的人们会因为各种各样的原因去误判一家公司的价值从而给我们提供了用低价买好公司的机会。

比如2013年茅台的股票因政府限制三公消费大跌价格非常便宜段永平大量买入到现在还在持有赚了数亿。从概率上讲总有人会买到便宜的好股票。你只要用心找就会比别人有更大概率提前发现市场上便宜的好公司你要做的就是努力去成为那个买到便宜公司的人。

第二个问题有些好公司虽然不便宜但是如果未来成长性很好有很大发展空间也值得买呀为什么也不买呢？关于这一点作者认为确实有一些成长性特别好的公司买来很划算。可问题是没有人能预测未来我们大多数人无法知道现在看起来有成长性的公司未来是否真的能快速发展。而现在看起来没前途的公司未来也未必就不会成为巨头。

预测一个公司是否真的在未来有高成长性这件事情太难了相较而言判断一个公司是否便宜显然要容易得多。成长股中当然有大牛股但这是小概率个例是难以把握的而便宜的好公司长期来看平均都能跑赢成长股这是规律是可以把握的。所以作者说不要被绚丽的个案迷惑而是要坚守规律迟早能够成功。

道理很简单但具体应该怎么做呢？

要不要投资一个公司首先要看投资对象的品质如何。在它是一个好公司的前提下才值得进入第二步对这个公司进行估值看看这个公司是否便宜。如果是个好公司但现在价格比较贵那么执行第三步等待时机等这个好公司足够便宜的时候再去买。

下面我们看看具体怎么样判断一个公司的品质、估值和投资时机？

要了解一个公司的品质得做两件事。

第一件事要从行业格局来看这个公司。先看看这个行业好不好如果这个行业不好那么行业内的公司很难是一个好的投资对象所谓格局决定结局嘛。

比如同样是钢铁行业为什么美国的钢铁业特别赚钱中国的钢铁行业就竞争激烈在生存线上挣扎呢？那是因为美国的钢铁行业只有三四家公司所以他们过得很舒服。而中国的钢铁行业有几十家大企业竞争太激烈。而同样的为什么美国的航空业利润率非常低艰难度日而中国的航空公司过得都比较舒服？那是因为美国的航空公司太多了竞争很惨烈而中国的航空公司主要就那几家竞争对手不多大家日子就不会差到哪里去。

选好了行业后就要做第二件事看这个公司是否有定价权。

所谓定价权就是说如果公司现在对产品小幅提价但销量基本不会发生变化那就说明这个公司有定价权。如果一个公司提价10%结果销量立刻下降20%那说明这个公司就没有定价权。

比如同样是手机公司小米比杂牌机更有定价权华为比小米更有定价权苹果比华为更有定价权。

定价权意味着公司的风险小盈利能力强。所以在选公司的时候一定要看它有没有定价权。这种定价权可能是来自于公司的品牌美誉度、专利、技术实力以及寡头垄断的地位等等。不管怎么样有定价权的公司才值得投资。

所以判断一个公司是不是好公司就看它在不在一个能赚钱的行业并且是否有定价权？只有满足了这两点的公司才能进入下一步进行估值。

所谓估值就是估计这个好公司到底值多少钱。一个好公司越便宜买入后赚钱的概率就越高。

估值是整个投资中最容易把握的关于如何估值是有一套具体的方法的这里就不具体说了。算出了好公司的估值投资就简单了只要在这个公司的市值严重低于它的估值时买入就可以了在它的市值严重高于它的估值时卖出就行了。

比如有两辆好车一辆是奔驰一辆是宝马。是买奔驰还是宝马呢？这取决于它们的价格和价值之间的关系。比如奔驰本来值100万但是售价是200万而宝马本来值100万但是售价是50万。那么半价买宝马就是好投资双倍价钱买奔驰就不是好投资。

投资中的时机说的就是什么时候买入什么时候卖出。好的时机就是在估值低于真实价值的时候买进在估值高于真实价值的时候卖出。

这里有一点需要注意你不要想着去精确地抄底或者逃顶那是很难的你要做的是用更长期的眼光来看这个问题只要能够在较高的价格卖出在较低的时候买入就可以了。